文/乐居财经 兰兰

  房企债务危机对下游建材装饰产业链的影响正在蔓延。专题》》

  受此影响，宝鹰股份资金承压。于日前，其拟向控股股东珠海航空城发展集团有限公司申请1.9亿元借款，借款期限不超过1年，年利率为6%。

  宝鹰股份称，该笔借款用于公司生产经营，有助于满足公司的资金周转需求。

  自2013年末上市以来，宝鹰股份积极进行市场开拓，努力提升盈利能力。但不及预期，表现在资本市场，其股价连跌六年不止，三季报预告当日接近跌停。

  市场投资情绪低迷的背后，宝鹰股份业绩连走下坡。

  盈利能力疲软

  公开资料显示，宝鹰股份前身为主营水龙头、卫浴洁具及配件的成霖股份；2013年末，成霖股份完成重大资产重组后上市，成为A股市场第六家综合建筑装饰工程承建商。

  上市后，宝鹰股份业绩一直保持稳定增长，但近三年业绩却呈下滑态势。2013年-2021年，宝鹰股份分别实现营业收入37.27亿、53.82亿、68.54亿、68.16亿、71.64亿、68.56亿、66.77亿、59.55亿。

  盈利方面，2013年-2021年，宝鹰股份净利润分别为2.2亿、2.69亿、3.35亿、3.4亿、3.67亿、2.85亿、2.09亿、1.11亿，各年度对应的净利润增速则分别为44.49%、22.23%、24.79%、1.22%、8.03%、-22.26%、-26.73%、-46.88%。

  今年前三季度宝鹰股份营业收入35.56亿、同比降16.96%；净利润563.56万元，同比降96.18%。

  对此，宝鹰股份称，营收同比有所下降，主要是外部整体经济环境及下游房地产企业受国家政策调控等因素影响，加上公司主动积极调整客户和业务结构，导致公司收入较上年同期有所下降，部分地区同比变动较大。

  宝鹰股份业绩近年走下坡路的原因，与其所处的建筑行业应收账款高企不无关系。

  应收账款占总资产七成

  2017年-2019年及2020年9月末发行人应收款项余额分别为53.94亿元、68.92亿元、78.16亿元和 85.27亿元，应收款项占期末总资产的比例分别为 64.39%、74.49%、76.56%和 73.23%。

  宝鹰股份称，较大的应收款项余额给企业经营带来资金占用压力的同时，也给企业带来经营风险。如果行业经营环境发生恶化或客户自身经营出现问题等因素导致客户拖欠公司工程款，将使得发行人面临应收账款无法收回的风险。

  财报显示，截止2020年12月31日，宝鹰股份应收账款账面余额为33.72亿元，应收账款坏账准备为8.45亿元。合同资产账面余额为52.8亿元，合同资产减值准备2.95亿元。

  另从其负债端来看，近三年来宝鹰股份资产负债率一直维持在55%以上，三季度末总负债84.99亿元，负债率66.78%，较上年末增长3.68个百分点。

  宝鹰股份应收账款高企的原因摆脱不了大客户依赖。2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，其前五大客户收入占比分别为39.57%、49.60%、52.71%和 56.72%。

      其中，宝鹰股份对第一大客户恒大地产的依赖性较高，对恒大地产的销售收入占比分别为28.86%、36.43%、42.70%、44.53%。

  受第一大客户债务风险影响，2017年-2019年及2020年9月末，发行人对恒大地产的应收款项分别为17.36亿元、23.47亿元、29.88亿元和35.93亿元，占应收款项余额的比例分别为32.19%、34.06%、38.23%和42.14%。

  截至2021年6月30日，宝鹰股份应收票据逾期金额共计1.42亿元。主要为应收恒大地产集团有限公司及其子公司的票据。公司已将该等逾期应收票据重分类至应收账款并作为应收账款计提坏账准备。

  针对恒大的欠款问题，宝鹰股份称，公司后续将密切关注应收票据逾期的催收情况和逾期客户的自身经营情况，并针对该事项的变化情况及时作出相应的会计处理。

  多渠道融资

  为尽最大努力降低恒大地产相关欠款风险，宝鹰股份积极寻求解决方案，其通过多种方式进行融资，包括借款、非公开发行股票、股权质押等。

  11月8日，宝鹰股份发布公告称，中国证监会核准公司非公开发行不超过1.75亿股新股，发生转增股本等情形导 致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。该批复自核准发行之日起12个月内有效。

  宝鹰股份表示，拟将本次非公开发行募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金，缓解公司营运资金压力。

  11月23日，宝鹰股份因日常经营发展需要，拟向珠海航空城发展集团有限公司申请总金额为1.9 亿元的借款，借款期限不超过1年，借款年利率为6%。

  除此之外，截至目前，宝鹰股份股权质押次数达60起，质押股数为1.74亿股，质押比例为12.98%，质押市值为6.04亿元。

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