高盛降中海物业评级至“沽售”，目标价7.9港元
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乐居财经
吴文婷
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2021-07-09 11:33
乐居财经 吴文婷 7月9日，高盛发表的研究报告指出，今年以来每股盈测上行带动中海物业(02669.HK)估值向上，不过公司在执行包括并购、资产管理及2C增值服务在内的增长策略方面进展有限，特别是今年以来公司股价升99%，而该行覆盖的物管企业平均仅升27%，升幅仅次于世茂服务(00873.HK)。
该行认为，现时公司估值相对同业存40%溢价，与最接近的国企同业比较亦有20%溢价，与增长轨道类近的雅生活(03319.HK)比较更存在逾80%溢价，公司未建立到足够竞争力支撑其估值，将评级由“中性”降至“沽售”，目标价降至7.9港元。
该行又指出，2021年初，公司分享了2021-2025年的年度增长指引为30%，不过其“一体两翼四驱”策略执行进展有限，而如何达到增长指引的资讯亦有限，认为其盈利目标有挑战，该行的盈利增长预测排行内中海物业属行内尾段，认为随着竞争加剧，尤其是2023年后公司能否维持或达到增长目标的不确定性增加，预计今年公司盈利增长将减慢至25%，而2022年及2023年则料会减慢至22%。
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