文/乐居财经研究院  张华、刘力玮

  半年报收官之际，乐居财经推出2019上半年中国上市家企总榜，涵盖上市家居企业的货币资金、营业收入、净利润（本文指归属于上市公司股东的净利润）、毛利率、净资产收益率ROE、净利率、负债率、净资产和速动比率等九个关键指标，选取100家主流上市家居企业为研究对象，多维度窥探家居企业2019上半年的表现。

  2019上半年，上市家居企业营收整体保持稳健增长，百强营业收入合计2597.7亿元。头部格局基本未变，超过50亿元的家居企业有10家，超过25亿元的有29家，金隅集团、金螳螂、中国联塑荣登行业营收前三。

  净利润方面，百强总和为232.36亿元，其中，金隅集团净利入账30.46亿元，相当于日赚1669.04万元，成为2019上半年赚钱最多的家企，TOP100平均值为2.32亿元，22家企业在平均值以上。

  营收、净资产等指标凸显的是规模大小，净利润、ROE、毛利率、净利率等指向企业的获利能力。一般而言，净资产是指企业的总资产减去总负债，是归属企业并可自由支配的资产，是衡量一家企业规模大小的指标之一。2019上半年，TOP100净资产总和为4308.07亿元，金隅集团以816.19亿元位居第一，红星美凯龙、中国联塑、金螳螂与北新建材净资产超百亿；10亿-100亿元的有82家，占八成以上。榜单前十净资产合计2132.23亿元，占百强榜单总值接近50%，头部效应明显。

  ROE反映的是股东权益的收益水平，指标越高表明企业为投资人赚的钱越多，在盈利、运营、杠杆使用上的综合能力越高。2019上半年，ROE超过10%的有12家，华帝股份、浙江美大、伟星新材与顾家家居等上榜；0~10%的有81家，占八成以上。另有7家ROE为负，3家“转负为正”。TOP100整体ROE平均值为5.34%，近半数企业在平均值以上。另据榜单显示，TOP100中，仅三成企业ROE实现同比正增长，剩余家数负增长，整体三七开的局面，下滑居多。

  净利率指的是企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。2019上半年，富森美以净利率51.77%位居榜首，成为唯一净利率超过50%的家居企业。另外，净利率超过20%的有7家，富森美、红星美凯龙、浙江美大与伟星新材上榜；0~20%的有85家，占八成以上。TOP100整体净利率平均值为9.11%，而近半数企业在平均值以上。

  毛利率是毛利占销售净值的百分比，2019上半年，11家上市家企毛利率在50%以上的有11家，富森美、齐屹科技、红星美凯龙分别以69.95 %、69.11 %和66.97%位居榜单前三。TOP100整体毛利率平均值为34.20%，比去年同期均值上升了0.11个百分点。

  负债率是用以衡量企业利用外债进行经营活动的能力，也是反映债权人发放贷款的安全程度的指标。2019上半年，7家企业负债率超过70%的隐性警戒线，另有41家企业负债率维持在40%~60%左右，富森美、好莱客和水星家纺等9家企业资产负债率低于20%。TOP100平均负债率为43.28%，同比上涨1.49个百分点。

  速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，传统经验认为，速动比率的黄金点在1，表明短期偿债能力较强。2019上半年，*ST罗普和水星家纺速动比率分别以3.11和2.56排第一和第二。1~2区间的有55家，占半数以上，罗莱生活、欧普照明、富森美、皮阿诺等上榜。 TOP100速动比率平均值为1.09，半数企业在平均值以上。

  货币资金是企业拥有的以货币形式存在的资产，是影响企业现金流情况的重要指标。2019年上半年，100家上市家居企业合计持有货币资金1128.69亿元，金隅集团、红星美凯龙、中国联塑分别以218.74 、83.41 和59.22亿元排名榜单前三甲。

  在我国经济下行的新常态下，上游地产红利逐渐消逝，加上行业集中度的越发明显，家居整体增速放缓。榜单所列的九大指标数据，大致反映了家居企业2019上半年的发展现状，接下来，企业未来的目标能否实现，还需从战略、产品、渠道、品牌等全方面综合运营。