2019年上半年，中国房地产市场虽然保持着一定的增长，但市场环境却更具挑战，各梯队的房企之间逐渐分化。

  8月，半年报的披露季，几家欢喜几家愁。

  早已经跻身蓝筹股行列的碧桂园，正在获得市场越来越多的关注。跑在前面的碧桂园，近几日因为刚刚披露的2019年中期业绩，引资本市场围观。

  8月22日，碧桂园（02007.HK）给投资者交了一份满意的2019年上半年“答卷”。继续取得经营业绩的快速增长，尽显大蓝筹本色。

  报告显示，截至2019年6月30日，碧桂园实现权益合同销售额人民币2819.5亿元。

  自2018年7月起，碧桂园仅公布权益销售数据，不再公布全口径销售数据。可供参考的是，第三方统计机构克而瑞数据显示，2019年碧桂园全口径销售金额3895.4亿元，权益销售额和全口径销售额均位居行业第一。

  摘得双榜单第一的同时，在这个行业进入寒冬之际，碧桂园还实现了逆势增长，无疑给投资者吃下了一颗定心丸。

  逆势实现增收增利，“造血”功能再升级

  今年的房地产行业比以往都要跌宕起伏，尤其上半年监管趋严、融资收紧，而在这样跌宕的房地产周期中碧桂园依然一路昂扬向上，穿越了这一轮行业周期波动。

  如果说房地产的前30年是“因势成人”的时代，那当下及日后就应该是“因人成势”的时代了。

  先来看一组关键财务数据：

  数据显示，2019年上半年碧桂园实现营业收入2020.1亿元，同比增长53.2%，毛利润548.6亿元，净利润230.6亿元，同比增长分别为56.9%、41.3%。以此计算，每月净赚38.4亿！

  也就是说，营业收入、毛利润、净利润等核心指标均逆势实现大幅增长。尤其2020亿的营收，就目前公布的房企巨头业绩来看，碧桂园显然领跑行业！

  营收强劲增长的同时，2019上半年碧桂园还手握2228亿资金！在行业资金面持续收紧的背景下，这是继2017、2018年之后第三次连续在年中实现净经营性现金流为正。

  这笔资金占总资产比例达到12.8%，且对短期有息负债的覆盖比例达2倍，作为龙头房企，这样的覆盖率可以说短期偿债无忧。另有约3133亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本十分充裕。

  而这一切，都源于碧桂园的“未雨绸缪”！

  面对整个行业销售放缓以及融资收紧，碧桂园加大了回款力度。2019年上半年，碧桂园资金回笼强劲，权益物业销售现金回款约2659.4亿元，权益销售回款率高达94.3%。

  连续保持净经营性现金流指标为正，也说明碧桂园当期通过经营本身便可实现现金良性循环，靠外部融资来支撑现金流的依赖大大降低。

  这也是多年来，碧桂园对自身“造血”功能不断升级的结果。今年，碧桂园再一次用实力证明了“造血”功能进一步升级！

  打破“高增长高负债”定律，低杠杆下实现高增长

  加强自身“造血”功能的同时，碧桂园也在有意控制净借贷比率。

  作为资金密集型行业，现金流的绝对安全事关房地产的生命线，以稳健为经营风格的碧桂园，尤其重视资金的使用效率和安全性。

  报告显示，上半年碧桂园净借贷比率不仅继续保持低于70%这个红线，还较2018年中期同比下降了0.5百分点，仅为58.5%。

  作为龙头房企，在市场规模不断提升的同时，净负债比率还能够始终保持低位，碧桂园的财务管控能力不可小觑。

  事实上，兼顾规模增长和负债管控这件事，碧桂园已经坚持了12年！

（数据来源：公司年报、广发证券）

  从行业龙头平均水平看，碧桂园负债杠杆较低，财务保持稳健，打破了行业“高增长高负债”的所谓定律，低杠杆下实现了较高增长。

  此外，今年以来受制于境内外融资环境收紧，房企融资规模自然应声下滑。

  在房企融资环境剧烈收缩，销售规模增速放缓之际，存量厮杀的当下，融资成本便成了决定胜负的关键。“钱紧钱贵”之下，碧桂园却走出了一道靓丽的风景线。

  相较之下，8月13日，碧桂园发行的22.1亿元公司债券，票面利率仅5.14%。而此前的7月24日，碧桂园刚刚与多家金融机构就43亿港元及6.26亿美元的双币可转让定期贷款签署了融资协议。

  多年的坚实基础，造就了碧桂园越来越强大的融资能力，越来越多样化的融资渠道便是碧桂园不为大环境所困的重要体现。

  高派息获资本市场青睐，未来可期

  巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是净资产收益率。

  据亿翰智库数据显示，2018年，碧桂园的净资产收益率为33.47%，位居世界500强上榜房企首位。

（数据来源：亿翰智库）

  碧桂园一路成长，也没忘把股东带上。这一次，碧桂园依旧没让股东失望。

  报告显示，2019年上半年，碧桂园实现基本每股盈利0.73元，较2018年中期同比增长21.7%。8月22日，董事会宣布派发中期股息每股22.87分，同比增长23.5%，半年派息总额占核心净利润总额的31%。

  也就是说，本次派息总额占净利润逾三成。连年保持稳定丰厚的派息，碧桂园的大蓝筹本色尽显。

（数据来源：企业公告）

  越来越稳健有力的回报保障，强劲的增长态势与稳健的财务风格，也让摩根士丹利、惠誉、标普、穆迪等国际评级机构纷纷看好，未来可期！

  领跑者碧桂园，是在和行业赛跑

  纵观整个房地产行业，无论是规模房企，还是想进入行业前列的房企，高速成长已经成为约定俗成的战略。

  碧桂园的成长速度，其实是所有房企追求和努力的方向。大家都在找属于自己的成长路径，碧桂园只是找到的更快，跑赢了行业。

  2013年，碧桂园第一次突破千亿销售，2014和2015年继续稳定增长。2016年，碧桂园首次突破三千亿，进入房企前三甲，更在2017年销售金额超过五千亿，并一举拿下冠军。

  2018年碧桂园虽不再统计全口径销售金额，但据第三方统计机构克而瑞统计，2018年碧桂园全口径销售额达7287亿元，按照2019年上半年碧桂园全口径销售金额就已经达到3895.4亿元，2019全年销售将很大概率超过2018。

  一如既往这几年，碧桂园报表里的数据还是显示了其依然稳健增长的特性，不断成长的碧桂园跃然纸上。

  这些出类拔萃的数据也证明了此前碧桂园在2019年《财富》世界500强榜单上令人惊叹的表现——排名大幅上升176位至177位绰绰有余。

  从“一年一个碧桂园”到“一年多个碧桂园”，不断强劲的数据背后，是碧桂园不断战胜自我的体现，小步快跑，并且每一次都比上一次跑得快。

  2019年，房地产已经到了存量时代，如何更好地在这样一个时代生存，碧桂园的成长之路，给了其他房企一个不错的参考。

  就如碧桂园集团总裁莫斌所说：“我们将稳健经营，继续行稳致远，尽最大努力为社会和资本市场持续、长久地创造价值。”

  强者恒强！相信未来领跑行业的路上，碧桂园会一直在。(来源：财经早餐)