文/乐居财经 杨宏彬

2021年胡润百富榜上，首入榜的刘銮雄家族，以900亿元的财富冲至榜单第51位。

谈到这位香港富豪，他在两个“圈儿”里名头很响。

早些年间，刘銮雄是娱乐圈头条的“常客”，最为人津津乐道的是他与众多香港女星的种种绯闻，其现任妻子甘比也曾是“圈内人”。据传，两人因一次对话结缘，彼时还是小娱记的甘比，机智的化解了刘銮雄在镜头前的“怒气”，给刘銮雄留下了深刻的印象。

在资本圈里，刘銮雄有个别称，股市狙击手。他专门狙击那些控股权不稳的公司，先后狙击过能达科技，中华煤气以及香港大酒店，全部得手。真正让他一战成名的，是以每股18元的价格收购了60多年历史的华人置业。在这个圈子里，他有一位多年挚友，恒大集团许家印。

据了解，刘许二人相识于2008年。彼时金融危机爆发，恒大上市计划搁置，为了补上百亿资金缺口，许家印奔赴香港寻求帮助，与新世界集团主席郑裕彤打了三个月的牌。最终，郑裕彤出手相救，而许家印与刘銮雄也在牌桌上相识。

相伴的13年里，刘銮雄一直被业内视为许家印最坚定的支持者，其曾多次在恒大的关键时期出手相助。在恒大2020年的财报中，刘銮雄夫妇和他们控制的华人置业合计持有恒大8.86%的股权，仅次于许家印。

然而，今年以来恒大的流动性危机愈演愈烈，股价也随之一路下跌，许家印的这位昔日好友，也决定抛售所持的恒大股票，不再为友谊充值。

11月23日，华人置业（0127.HK）发布公告称，相关股东已就向董事授予出售授权作出书面批准，或将出售所持中国恒大（3333.HK）全部的7.51亿股授权股份，占恒大已发行股本的5.67%。出售授权将自2021年9月23日起至2022年9月22日止的12个月期间有效。

早在今年8月-9月期间，华人置业已经以均价2.226港元/股合计出售了恒大约1.09亿股股票，约占总股本的0.82%，总代价约为2.465亿港元。而9月自授权后，华人置业再次出售了恒大4.38亿股股份，每股均价2.61港元，合计套现11.41亿港元。

亏百亿“割肉”

经过多次抛售，华人置业在恒大所持有的股份已经下降为3.13亿股，约占其总股本的2.36%。而如公告所言，不排除华人置业将继续出售剩余股份。

清仓恒大股票，或许也是刘銮雄的无奈之举。亏损已达百亿，他在“死扛”和“割肉”之间，选择了后者。

据了解，华人置业入股恒大，是在2017年-2018年。彼时，其以每股15.8港元的均价共购入恒大8.6亿股股份，购入成本约为135.96亿港元。截止到今年6月，华人置业在恒大所持有的股份均未发生任何变化。

在刘銮雄入股之后，恒大的股价也并未让其失望，期间浮盈不少。在2019年3月21日，恒大盘中最高涨至29.8港元，创近三年来新高。按此计算，华人置业所持的8.6亿股股份对应256.28亿港元，较买入价格翻了将近一倍。

除此之外，做为恒大的主要股东，刘銮雄夫妇还在2019年得到了恒大丰厚的分红回报。2019年12月，中国恒大公告宣布就截至2018年12月31日财政年度派发每股1.419元人民币股息，华人置业获得的分红高达12.2亿元。

但随着恒大股价的不断下行，华人置业在其中的浮盈也越来越少，直至损失惨重。如今的两次抛售，均价为每股2.226港元与2.61港元，华人置业套现仅13.875亿港元。初略计算可知，仅是这一部分股票就让华人置业亏损了72.551亿港元。

华人置业在公告中提到，若最终按恒大于最后实际可行日期的收市价每股2.78港元出售余下股份，那集团出售8.6亿股股份将导致收益中录得亏损约105.58亿港元。

地产债券“折了”

今年让刘銮雄暴亏的，不仅仅有恒大的股票，还有地产的债券。

11月17日，华人置业发布公告称，于2021年10月19日至2021年10月28日期间，出售本金总额为2.55亿美元的佳兆业票据，总代价为7771.02万美元。华人置业预计，这笔“三折”甩卖将于2021年度录得亏损约13.55亿港元。

更早前，8月23日，华人置业还曾发布公告，称已透过场外交易市场出售本金额700万美元票据（约5441.5万元港元），代价为683.82万美元。此为华人置业认购的中梁票据的一部分，该次出售导致华人置业现亏损约134.1万港元。出售完成后，华人置业仍持有5500万美元（相当于约 4.28亿港元）中梁票据。

刘銮雄投资的地产债券并不止这两家。2021半年报显示，华人置业合计持有27支债券，涉及中梁控股、恒大集团、佳兆业集团等。

这27支债券在今年上半年给华人置业带来了3.09亿港元的未变现亏损，其中来自国内房地产行业的未变现亏损约3.2亿港元。

股市沉浮

作为曾经香港老牌地产开发商，华人置业的业务早已偏离原来的轨道。地产开发业务日渐削弱，租赁和投资的属性反而越来越强。

2018年，华人置业合计收入8.436亿港元，其中物业租金收入达5.45亿港元，占比64.55%，销售物业为2.74亿港元，仅为租金收入的一半。2019年，华人置业的收入构成中已经没有了物业销售，而租金收入占比达97.03%。

到了2020年，华人置业更是与地产主业已经渐行渐远，收入结构中，通过其他全面收益以反映公平值之上市股本投资收入为19.68亿港元，占比64.7%，通过损益以反映公平值之投资及财资产品的收入6.235亿港元，占比20.5%，与地产相关的物业租赁仅为3.735亿港元，占比12.28%。

然而，抛弃了地产主业的华人置业运营情况并不乐观，净利润已经出现连续下降。2018年-2020年分别录得净利润9.53亿港元、7.39亿港元、7.25亿港元。

今年以来，地产股行情遇冷，这让专注投资的华人置业面临亏损。截止2021年6月底，实现营收7.26亿港元，净亏损3728.4万港元。

在这之后，刘銮雄夫妇又做出了一个重磅的决定，让华人置业退出资本市场。10月6日晚间，华人置业公告披露私有制计划，将以注销价格4港元/股，回购公开市场约25%的公众持股，以19.08亿港元将华人置业私有化。

受私有化消息影响，10月7日，华人置业股价高开近28%，收报3.82港元，上涨31.72%，是3个月以来的最高峰，总市值约72.87亿港元。

截止11月24日收盘，华人置业报价3.76港元/股，总市值71.73亿元。