乐居财经 杨宏彬 发自北京

  5年前，正在向电商转型的卓尔智联，入股了跨境电商平台兰亭集势。彼时，此笔交易被视为其打通国内外交易渠道的重要举措。

  时至今日，卓尔智联却要以“与公司业务发展不符”为由，将兰亭集势“丢掉”。

  9月28日，卓尔智联(HK:02098)发布公告称，将向卓尔投资有限公司（下称“卓尔投资”）出售公司所持有的兰亭集势(NYSE:LITB)22.3%的股权，交易总价为4550万美元，折合人民币约2.94亿元。

  根据公告，兰亭集势本为卓尔智联的联营公司，此次卓尔智联是通过卓尔跨境电商投资有限公司与卓尔发展（香港）控股有限公司两家全资子公司进行股份出售。

  在出售完成后，卓尔智联在兰亭集势所剩余的股权不足2%，后者将不再是卓尔智联的联营公司。

  买方卓尔投资是一家于境外成立的公司，由阎志全资拥有。而阎志在卓尔智联的持股比例约为59.21%，是公司的控股股东。因此，该笔交易构成关联交易。

  这一笔上亿元的交易，实际上是阎志在左手倒右手。

  盘活资产

  其实，阎志还有另外一个身份，兰亭集势集团主席，公司最大股东，其在兰亭集势的持股比例约为24.26%。

  再来看这次交易的买方，卓尔投资。该公司由阎志全资拥有，同时也是其持股卓尔智联的主要机构。据了解，卓尔投资持有卓尔智联的股比约为56.09%，也就是说，卓尔投资原本是通过卓尔智联间接拥有兰亭集势股权的。

  这次交易里，买方、标的、卖方均为阎志所有。腾挪之后，兰亭集势被挪移出了卓尔智联，放入了阎志的另一个口袋，卓尔投资。

  据了解，兰亭集势是一家国际在线零售公司，向140多个国家和地区供应产品。

  根据财报，兰亭集势2020年全年营收为3.98亿美元，同比增长63.43%，净利润为1334.6万美元，同比大增1161.44%，归母净利润1331.7万美元，较去年同期翻了超12倍。

  2021年第二季度，在疫情影响之下，兰亭集势业绩却逆势上涨，报告期内公司实现1.22亿美元，同比增长7.3%；净利润为945.7万美元，同比增加11.6%。

  可见，公司的业绩表现非常强劲，但阎志却试图将其从卓尔智联剥离。

  回笼资金

  公告中提到，卓尔智联是因与兰亭集势主要业务及方向不符，双方缺乏协同性，所以将其出售。而所得资金用于偿还其现有债务及用作一般营运资金。

  截止9月27日，兰亭集势报收于1.47美元/股，公司总市值约为1.65亿美元。公司22.3%的股权对应的价格为3679.5万美元。

  而此次卓尔投资给卓尔智联的出价为4550万美元，较上述的价格超出870.5万美元，折合5628万元人民币，溢价率约22.66%。

  这笔溢价的交易背后，或与卓尔智联的经营状况有关。

  2021年上半年，卓尔智联营收高达501.6亿元，同比增长40.26%，而经营溢利却仅为613.1万元，实现归母净利润3086.5万元。

  截止2021年6月30日，卓尔智联手持的货币资金为77.44亿元，同比下降11.75%，而短期债项却高达109.17亿元，偿债承压。

  阎志通过挪移资产，帮助卓尔智联回笼大笔资金，这几乎是2021年上半年净利润的10倍。

  转型之路

  现在从卓尔智联的身上，很难再看到地产的影子了。打开公司官网，主营业务一栏仅有三项：B2B交易服务、供应链服务、数字技术云服务。

  在成立之初，卓尔智联还唤作卓尔发展。彼时的公司，地产属性还是较强的。其除了核心的批发市场外，还进行写字楼、大型城市综合体以及住宅项目的开发。

  2011-2015年，卓尔发展的租金收入从1110万元增长到了1.04亿元，而同期内的物业销售收入则分别为24.39亿元、14.62亿元、15.24亿元、18.95亿元和6.96亿元，连年下滑。

  2015年，公开提出了“批发市场+互联网”的“卓尔云市场”计划，同时将彻底从传统地产开发企业向电商企业转型写入了卓尔发展2015年的年报中。

  2016年，卓尔发展开始了大规模收购电商公司，包括4.97亿元入股跨境外贸电商兰亭集势，以及收购嘉宝资本旗下三家公司，组建卓尔金融服务集团有限公司，提供融资、保险、租赁、征信、支付等金融服务等。

  转型期间，卓尔发展来自物业销售贡献的收入越来越少，到2018年已经跌至6.83亿元，也正是这一年，公司更名为卓尔智联。

  2021年，卓尔智联依然在削弱地产业务。在其财报中，公司销售物业及相关服务的收入为1.69亿元，同比下降33%，投资物业的租金收入则为3.45亿元，与去年同期基本持平。