乐居财经 付魁 发自上海

  “整个顾家未来只干一件事情，就是怎么样把家具事业干好，专注才能成就工匠精神。”这是顾家家居（603816.SH）董事长顾江生在一次股东大会上所说的。

  而顾家也一直在家居领域深耕，深化渠道改革，多地兴建生产基地，通过创新赋能，不断提高产品力，为顾家家居筑牢了护城河。

  投射到业绩上来，今年上半年，顾家家居实现营收80.16亿元，净利润7.72亿元。从产品来看，沙发品类、床及床垫品类、定制类品类等均取得不错的增长，拉动顾家家居整体业绩稳增。

  多产品“开花”

  财报显示，今年上半年，顾家家居实现营业收入80.16亿元，同比增加64.89%；归属于上市公司股东的净利润约7.72亿元，同比增加34.15%。

  对于营收增长的原因，顾家家居表示，主要是销售收入持续增长所致。在渠道方面，2021年顾家家居持续进驻新老物业，积极探索“1+N+X”的渠道发展模式，进驻空白城市百余个。同时，顾家家居进一步加强渠道信息化建设，推动数字化转型。

  目前，顾家家居旗下拥有“顾家工艺”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“全屋定制”六大产品系列，与独立轻时尚品牌“天禧派”，自有品牌“东方荟”、合作品牌“LAZBOY”美国乐至宝功能沙发，收购国内外知名家具品牌：意大利 “Natuzzi”、德国“ROLFBENZ”、出口床垫品牌“Delandis 玺堡”组成了满足不同消费群体需求的产品矩阵。

  2021年上半年，沙发品类实现收入41.17亿元，同比增长70.15%；床及床垫品类实现收入13.92亿元，同比增长54.24%；定制品类实现收入2.94亿元，同比增长118.34%；集成产品实现收入13.9亿元，同比增长60.44%，品类协同效应凸显，全品类齐头并进。

  不仅如此，今年上半年，内贸上，顾家家居向多品牌、全品类、全渠道的“综合家居零售商”转型。

  外贸上，顾家家居向全球布局、本土运营“集成供应链服务商”转型。2021年上半年，在全面启动精益化、设备化、信息化的基础上，通过全球化的供应布局及制造与供应链模式变革，打造面向全球的规模化制造能力和供应交付能力，初步实现全球软体领先，走向数字供应链和工业4.0。公司储备海外业务营销骨干人员，积极布局海外新业务，探索、拓展跨境电商业务。

  2021年上半年，顾家家居内贸实现营收48亿元，同比增长56.48%；外销实现营业收入29.54亿元，同比增长84.91%。

  夯实后方实力

  业绩飘红并非一蹴而就，作为国内软体家居龙头公司，顾家家居凭借累积的强大品牌力、组织力、研发设计力、产品力、渠道力塑造了较强的护城河优势。

  而生产基地的建设更是为了这一护城河提供了有力保障。日前，顾家家居发布关于投资建设西南生产基地项目的公告，西南生产基地总投资额约为11.99亿元。经估算，西南生产基地投入使用后，正常年营业收入约 25 亿元，税后内部收益率达到 11.79%， 静态投资回收期（含建设期）为 7.37 年。

  目前，顾家家居已拥有嘉兴王江泾年产80万标准套软体家具项目、华中（黄冈）基地年产60万标准套软体及400万方定制家居产品项目、顾家定制智能家居制造项目、越南基地年产45万标准套软体家具产品项目、越南基地年产50万标准套家具产品项目、顾家家居华中（黄冈）第二制造基地项目。总投资额约为60亿元。

  此外，顾家家居一直注重研发创新，不断为产品赋能，打造品牌力与产品力。今年上半年，顾家家居的研发费用为1.22亿元，同比增加31.84%。管理费用率为2.05%，下降0.78pct，公司整体管理效率在提升。

  据了解，顾家家居建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成了以原创设计研发为主、与国际知名设计师合作为辅的设计研发运作模式。顾家家居设计研发团队对房地产市场走势、主流户型、装修风格、软体家具新材料使用、国际流行新元素等进行研究分析，提出具有前瞻性的设计研发创意。

  顾家家居深化研发管理体系变革，开发效率不断提升；建立较完善的技术研发部门，大幅提升核心技术储备。2021年，顾家家居产品 “Muse 缪斯”恒温沙发、“Less Sofa”、“夜航船”荣获 “金汐奖最佳软体沙发金奖”、 “金汐奖最佳软体沙发优秀奖”、“金汐奖最佳寝具（软床）优秀奖”三项大奖。

  负债率两连降

  除了在多地建设生产基地外，顾家家居近年来也一直在深化渠道建设。

  据了解，顾家家居自2018年开始渠道变革，形成多个区域零售中心，以实现营销职能和渠道管理职能的前置，强化终端渠道资源的协同作用。

  区域零售中心根据区域情况配置资源，以对市场进行高效反馈，精细投放资源；并赋予终端决策灵活权，因地制宜，调整产品和营销打法。同时搭建门店信息化系统，精准掌握终端零售情况，并将仓储物流配送等环节标准化，提升服务标准化能力，逐渐从制造型向零售型家居企业转型。

  通过基地的打造与渠道的优化，顾家家居的核心优势不断凸显，而这也是由于资金充裕为其打好了扩充的基础。

  今年上半年，顾家家居货币资金为20.09亿元，而同期短期借款为2.33亿元，手中现金数远超其短债。21H1 期末公司账上合同负债+其他流动负债 17.9 亿元，同比20H1增长66%，体现了公司下半年经营势头仍旧强劲。

  纵观顾家家居的负债情况，在今年上半年明显改善。报告期内，顾家家居的流动负债为52.76亿元，比2020年年末减少约2.3%。同期顾家家居总资产约为129.96亿元。

  在此之下，顾家家居负债率也有所下降。截至6月30日，顾家家居的负债率为43.44%，负债率比去年同期减少0.84%。而这已是顾家家居连续两年负债率同期下滑，2019-2020年上半年，顾家家居的负债率分别为49.23%、44.28%。

  此外，顾家家居目前现金流也很稳健。今年上半年，顾家家居的经营现金流为4.29亿元，同比增加50.96%。