乐居财经 付魁 发自上海

  “车建新正在梳理手里的资产”，继把7家物流子公司全部股权转让给天津远川投资，8月5日又在一家子公司中全身而退。

  据了解，红星美凯龙（01528.HK）将退出深圳市亚泰美凯龙生活空间科技有限公司（简称“亚泰美凯龙”）股东之列，退出后不再对其持股，将由二股东郑中设计（002811.SZ）100%持股。

  随着红星美凯龙的退出，车建兴、车建芳等相关人员也纷纷退出，同时，亚泰美凯龙也变更了名称，现为深圳市艺澍家空间科技有限公司（简称“艺澍家”）。

  郑中设计董事长为郑忠，与车建新在2018年11月成立的亚泰美凯龙。当时的企业名字，融合二者之名，亚泰国际是郑中设计的曾用名。立之初，双方希望把它做成中国家居家装领域的“劳斯莱斯”。

  此次红星美凯龙的抽身，艺澍家转为郑中设计独有，成为其旗下资产。不过，乐居财经了解到，郑中设计自身的业绩压力也不小。

  财报显示，2020年其营业收入和净利润双双下滑，流动负债远高于货币资金，资金缺口约为3.37亿元。

  红星美凯龙“减重”

  红星美凯龙退出艺澍家前持股49%。退出后，该股份全部加注给原来的二股东郑中设计，由其100%持股。

  红星美凯龙梳理资产在继续，艺澍家的退出只是调整的一小部分，今年其有多次出让股权。5月，红星美凯龙家居集团股份有限公司以12.09亿的价格，将旗下子公司上海红星美凯龙融资租赁有限公司、上海红星美凯龙商业保理有限公司出让给控股股东红星美凯龙控股集团有限公司。

  除了内部之间的股权转让，红星美凯龙也在向外寻找“接盘方”和合作者。

  7月18日，远洋集团、远洋资本与红星控股正式签署协议，二者以40亿元获取红星地产70%股权，三方将持有重庆红星美凯龙企业发展有限公司35%、35%、30%的股权，共同推进红星地产的后续开发与经营。

  在此之前的3月28日，上海红星美凯龙房地产集团有限公司还引入远洋资本作为战略投资者，远洋资本以10.3亿获得其18%的股权。

  除此之外，6月2日，红星美凯龙作价23亿将7家物流子公司全部股权及全部借款债权转让给天津远川投资。相当于把物流地产都卖了，资产中包含11个物流地产项目，总建筑面积规模约85万方。

  红星美凯龙频频出售资产，与其降杠杆策略有关。

  据2020年报披露，红星美凯龙的在手货币资金为65.11亿元，同期负债合计804.5亿元，流动负债316.39亿元；负债率从2016年的51.04%增至2020年的61.16%。

  红星美凯龙近年来一改以往重资扩张路径，2020年，车建新提出轻资产、重运营、降杠杆的发展战略。

  轻资产的模式初见成效。2020年，红星美凯龙的经营现金流为41.60亿元，同比增加1.61%。2021年第一季度，红星美凯龙实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70％，扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45％；净利率同比提高6.01个百分点至21.68％，盈利能力大幅提升。

  郑中设计国内外双失利

  红星美凯龙退出后，艺澍家完全成了郑中设计旗下一子。

  企查查显示，艺澍家成立于2019年3月25日，注册资本为1亿元，红星美凯龙认缴出资4900万元，郑中设计认缴出资5100万元，法定代表人为张富丽，经营范围包括空间设计、室内设计、室内装饰、家具定制等。

  郑中设计为深交所A股上市公司，成立于1994年，法定代表人为郑忠，主要产品为装饰工程业务、设计业务、软装业务。

  财报显示，2020年，郑中设计装饰工程业务营业收入为13.03亿元，同比下降31.87%；设计业务为5.02亿元，同比下降3.39%，两者合计占总营收的比重为95.32%。

  主营产品收入的下降，自然得拖累郑中设计总营收。2020年，郑中设计的营业收入为18.93亿元，同比下降24.62%；净利润也大幅度下降，为2742.64万元，同比下降79.42%。

  而分地区来看，华南、华东、西北、西南的营业收入分别为10.20亿元、3.94亿元、7836.52万元、6282.53万元，分别同比下降8.33%、36.68%、71.10%、58.82%。

  国内市场失利，郑中设计开始重力开拓境外市场，先后在香港、澳门、东南亚设立全资子公司或联营公司。2020年12月公司及合资子公司正在执行的境外合同总额折合人民币3.45亿元，业务分布在台湾、澳门、香港、东南亚、美国等地。

  境外业务布局在加码，但却没有对收入进行拉升。财报显示，2020年，郑中设计境外收入为6217.20万元，同比下降58.53%。

  此外，截至2020年末，郑中设计自有货币资金为7.77亿元，而流动负债为11.14亿元，从这一方面看，手持现金难覆盖短债，资金缺口达到3.37亿。

  此次股权转让结束后，郑中设计将持有艺澍家100%股权，不知未来会不会将其并表。

  从现有子公司的盈利情况来看，对郑中设计净利润影响达10%以上的参股公司，仅有香港郑中设计事务所有限公司和亚泰国际（越南）有限公司，两个子公司在2020年分别贡献净利润为1189.21万元和1198.80万元，占当期净利润的87%。