乐居财经 杨宏彬 发自深圳

百度“世联小贷”后，跳出了几个“求救”信息。

我欠了六万贷款，现在还不上了，这样下去会有怎样的后果？

我借了一万块钱，已经到app钱包了，不提现到银行卡不还算逾期吗？

我有30万贷款现在没有能力还了，我不还有什么后果？

一般来讲，小贷公司的贷款对象，主要为中小企业和个人，在经济形势不佳时，风险较高，坏账率或将提升。

坏账风险主要取决于信贷资产质量，而降低风险的办法，要么有强硬的收回本息的保障措施，要么做好风险转移。

世联小贷选了第二种。

2月25日，世联行(002285.SZ)公告称，公司全资子公司世联小贷拟向云南国际信托发行设立的“云南信托-云联18号单一资金信托”转让贷款债权资产，初始转让信贷资产不超过1.05亿元，信托期限不超过60个月。

根据公告，世联行此次转让信贷资产的目的在于加快世联小贷资金周转，拓宽融资渠道及降低融资成本。

信贷资产表外化

近两年来，世联小贷和信托机构之间的互动非常频繁。

据乐居财经不完全统计，2019年至今，世联小贷已有8次转让意向，如算上此次拟转让的1.05亿信贷资产，合计金额达10.69亿元，主要交易对象是云南国际信托。

实际上，于三年前，世联小贷与信托之间的互动就已经开始了。

2017年5月开始，世联小贷多次将信贷资产委托给信托公司，包括云南国际信托、国通信托、四川信托等。

而近两年来，托管变成了转让，世联小贷直接将信贷资产转让予信托机构。

转让与委托信贷资产的区别在于何处？据IPG首席经济学家柏文喜分析，转让给信托，资产会出表，而委托给信托，资产仍然在公司报表上，不涉及产权变动。

另有业内人士分析称，信贷资产出表后，世联行不仅获得了现金流入、锁定了部分利润，也剥离了坏账风险，对世联行来说，一举三得。

在信贷资产转让上，世联行花了很多心思。除信托之外，自家的员工持股平台也曾“接盘”。

2020年12月8日，世联行公告称，拟向卓群创展转让世联小贷持有的信贷资产，转让价款约8.06亿元。

乐居财经查询获悉，卓群创展由世联老臣周晓华、梁兴安各持股50%，该公司持有世联行3.77%股权。

该笔转让曾引发监管部门的关注，深交所下发问询函，要求世联行结合卓群创展的财务状况、资金来源、付款安排等说明其履约能力。

此后世联行回复称，卓群创展已经按照协议于12月10日和15日两日向公司支付共计2.01577亿元，占转让总价款的25%。

那么，如果世联小贷转让信贷资产意在 “出表”，这背后原因会是什么呢？

甩掉信贷“包袱”

对于世联行来说，世联小贷曾是它的“摇钱树”。

2012年，世联行收购完成世联小贷的股权，变为全资控股，将其纳入业务体系范围，此后世联行开始正式涉足金融。

到2015年，世联小贷的放贷量近30亿元，相比2013年的1.5亿元翻了近20倍。2017年全年放款额达到了115亿元，这一年世联行的金融服务业务营收7.25亿元，占比8.98%，增长率46.09%。2018年，世联行该业务营小幅升至7.67亿元，占比已经扩大到了10.18%。

金融业务蓬勃发展的同时，世联行的净利润也在翻倍。2015年，世联行净利润为5.09亿元，2017年已经达到10.04亿元，翻了一倍，同时也达到世联行近五年来净利润的峰值。

显然，这几年间，金融业务为世联行的报表增色了不少。

但世联行金融业务繁荣于2019年戛然而止，转让信贷资产也从这一年开始滑落。

当年，世联行金融服务业务营收降至4.77亿元，相较于2018年同期减少37.8%。到2020年6月末，已经萎缩至1亿元，占比3.58%；同比下降66.64%。

去年4月，世联行年报遭深交所“七问“，其中涉及计提坏账准备，世联行需结合逾期贷款笔数、金额以及回收情况等因素，说明对贷款坏账计提的充分性。

在回复函中，世联行披露了以下数据，截止 2019 年 12 月31 日，公司贷款余额 29.36 亿元，计提的贷款预期信用损失准备 1.06 亿元，占贷款余额的比例约为 3.60%。同期，逾期的业务约 2,200 笔，余额约 4 亿元，年平均回收率达到约 82%。

实际上，世联行金融业务的衰落，和大环境下也有一定关系。

去年，强监管又一次指向小贷公司。2020年8月20日颁布的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，最终以央行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限。

同年9月，银保监会办公厅于印发的《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》也为小贷行业的借款用途加上了限制，同时在面向借款人信息。