美银证券：首予世茂服务“中性”评级 目标价14港元
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乐居财经
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2020-12-11 10:43
乐居财经 李礼 12月11日，美银证券首予世茂服务(00873.HK)「中性」评级，目标价14港元，认为公司定位独特，可受惠四大引擎，包括是较强的保荐人、并购、公共服务投标及社区增值服务渗透，认为将带动公司的增长，不过认为公司估值上行空间受制于其依赖并购的本质，认为公司具周期性，加上属增值服务亦是非必须品，为增长带来不确定性。
该行指出目标价14港元是基于公司的自由现金流估算，相当于其2021年预测市盈率的24倍，而该行的目标价较市场低20%，主要因为该行对公司2022年盈利预测较市场低约10%，以反映对并购及增值服务增长看法较保守。该行认为短期公司的催化剂包括是并购及公共投标有进展，或者是获纳入互联互通等，不过风险就包括低质素并购、盈利或增值服务增长逊预期等。
美银证券认为公司短期的上行空间有限，虽重估有机会出现，但有机会要待2023年或以后。另一方面该行认为大型的并购交易亦有机会触发重估，因为有助去除前景的不确定性，但大型的潜在目标不多，而市场竞争亦激烈。
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