乐居财经 严明会 发自北京

  即便执掌万科北方区域六年，处女座的刘肖，依旧低调。今年以来，他只公开现身于8月8日的望京小街开街仪式现场。然而，相较于他个人，北方万科的融资节奏更加低调。

  如果说，每年两期的财报可以一窥万科集团低成本长期融资的全貌，但是北方区域融资又有怎样的隐秘融资术？

  据乐居财经获悉，北京万科企业有限公司（简称“北京万科”）在天津对外投资的企业名单中，隐现一家神秘公司——天津合瑞创富房地产信息咨询合伙企业（有限合伙）（简称“合瑞创富咨询”）。

  更有意思的是，这家企业共计参与北京万科28个项目公司，囊括天津、北京和秦皇岛等地，但是参股份额均为1%，剩余99%股权属于北京万科。

  按理说，这神奇的“1%”，既不是跟投，也不是合伙，那究竟是何用意？

  IP Global 中国区首席经济学家柏文喜分析道，企业或基金参股项目公司1%股权的目的，是为了获得依照公司法来继续进行股权投资该项目的优先权，或者为了获得对项目公司进行股东借款的合法性。前者往往是房企以明股实债进行项目融资和隐藏债务、优化报表的工具，后者则是房企将企业间借贷合法化的途径。从万科以上28个项目的同类情况操作来看，应该属于后者。

  由于银保监会禁止企业之间借款，但是股东是可以以公司名义向公司借款。万科的这一做法，是否是为了规避监管？

  企查查显示，合瑞创富咨询成立于2017年3月，注册资本未知，经营范围为“房地产信息咨询”，作为自然人股东的黄鹏杰和李钰丹，同时也是的最终受益人，两人持股比例都是49.5%，汪锐持股剩余1%。

  更有意思的是，在2019北京万科投资新经理培训二期的第四次课程中，黄鹏杰和李钰丹的名字出现于导师名单中。

  二人到底与万科存在怎样的交集？

  2016年，在北京万科第三季度全员大会的“5年服务奖”名单中，黄鹏杰位列其中，属于财务管理部。可见，他也是北万的一名老员工；2019年4月，城建支行副行长一行人拜访万科北京，李钰丹参加了此次会谈，并在会上发言。

  毫无疑问，黄鹏杰和李钰丹都是北京万科融资或者财务相关负责人，其中黄鹏杰目前已离职。在今年4月，他以北京无量数科技有限公司执行总裁的身份，参与《后疫情时期思考 开拓房地产与金融共赢局面》的对话。然而，据乐居财经最新获知，黄鹏杰已于今年7月退出无量数科技的50%持股序列。

  有知情人士评价道，这就是万科融资的一种方式，疑似派自己员工去担任资金方名义管理人以便于合作，同时又让员工“辞职”以撇清关联交易关系，然后又以1%的股权投资来让企业间借贷披上股东借款这一合法外衣。

  合瑞创富咨询属于振月科华（全称“北京振月科华投资管理有限公司”）的企业族群。振月科华这家公司成立于2014年5月，法人为黄鹏杰，注册资本2万元，经营范围囊括投资管理和资产管理，股东为黄鹏杰和李钰丹，各自持股50%。

  成立至今，振月科华经历了两次股东的大变动。成立伊始，原始股东为潘振华和何月华，两人于2016年悄然退出，同时新增杜淑楠和张鹏，分别持股50%和50%；两年过后，杜淑楠和张鹏于2018年7月退出振月科华，黄鹏杰和李钰丹正式登场。

  除了持有合瑞创富咨询99%股权之外，振月科华还投资了北京合瑞投资管理中心（有限合伙）（简称“合瑞投资管理”）。

  合瑞投资管理成立于2014年6月，注册资本3万元，黄鹏杰、李钰丹和汪锐均持股33.33%，目前该企业对外投资了深圳市万合创智投资企业（有限合伙）、北京万城永辉置业有限公司（简称“万城永辉置业”）和天津市昌业房地产信息咨询有限公司（简称“昌业房地产”）。

  值得注意的是，在万城永辉置业和昌业房地产的股东序列中，合瑞投资管理只持股1%，也均出现了北京万科的身影。而万合创智投资则由深圳市盈达投资基金管理有限公司（简称“盈达投资基金”）、珠海亿万合顺管理咨询中心（有限合伙）、合瑞投资管理、沈阳万石投资管理中心和深圳市盈川投资有限公司分别持股49.98%、28.45％、15.63％、5.90％和0.039％。

  盈达投资基金与万科救泰禾的主体公司密切相关。8月3日，泰禾投资与海南万益管理服务有限公司（“海南万益”）签署的《股份转让框架协议》，海南万益由盈达投资基金100%控股，而盈达投资基金又是万科企业股份有限公司100%控股的全资子公司。