乐居财经 曾树佳 发自顺德

  在今年的中报里，碧桂园将“发展才是硬道理”这句话，作为业绩陈述的开头。尽管年初突如其来的疫情，普遍让房企的推货、结转节奏受到影响，但碧桂园领跑的发展身姿，仍然没有改变。

  上半年，碧桂园实现权益合同销售金额2669.5亿、权益销售面积约3185万平方米；实现收入1849.6亿元；录得不含增值税的已售未结收入达7808亿元。

  在第三方机构（克而瑞）统计的全口径销售额排行榜中，碧桂园销售金额3723.1亿元，依旧居于行业榜首。

  今年是碧桂园全周期综合竞争提升年，为此，该公司提出了“一率五力”的方法论，即在合法合规、保证安全质量的前提下，做好高效率、成本力、产品力、营销力、服务力和科技力。目前看来，它仍沿着这条“轨道”在前行，并有所收获。

  8月份，《财富》杂志发布2020年世界500强榜单，碧桂园以703.35亿美元的营业收入位列147位。细细算来，它已实现了排名“四连跳”，共提升320位，侧面体现了企业规模实力的快速增长。

  资金周转内外兼修

  “现金流”仍是房企永恒的话题。对内，房企必须具备资金回笼、自我造血能力；对外，在融资过程中，房企也必须控制好融资成本。

  上半年，碧桂园除一月、二月受到疫情影响，出现单月权益销售同比下跌之外，三月份起各单月销售均实现了同比正增长，且累计同比差距每月逐渐缩小。随着时间推移，碧桂园将努力争取到8月份可实现累计同比持平。

  在销售力度回归的情况下，期内碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元，权益回款率达到94%，已连续5年高于90%。内生资金的快速轮转，体现的是碧桂园较强的经营能力；做到这一点，也能帮助它更好地抵御外部风险。

  而在引入资金的过程中，尽管碧桂园保持着一定程度的融资规模，但它仍然注重对融资成本的把控。上半年期末，碧桂园的融资成本为5.85%，相较去年底下降了49个基点。

  截至7月28日，碧桂园今年以来总共发行5笔共计25.44亿美元海外债券，票面利率位于4.2%-5.625%区间，这相比于同期内地房企8.41%的海外债成本，有着较为明显的“低位”优势。

来源：企业公告

  融资防止拿“贵钱”，对于改善债务结构颇有帮助。

  截至2020年6月末，碧桂园的有息负债总额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元，相较去年底下降了7.5%。期内，碧桂园的净借贷比率仅为58%，也远低于行业90%的均值，实现连续多年净借贷比率低于70%的水平。

  没有负债压力的碧桂园继续呈现出“宽裕”的一面。期末，该公司可动用现金余额高达2055.2亿元，占总资产比例为10.5%；另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用。这些真金白银，进一步筑牢其发展的“护城河”。

  “仓廪”充实

  截至2020年6月底，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个，业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县。

  期末，碧桂园拥有充足的土储体量，其已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元。2020年下半年，碧桂园的权益可售资源约6412亿元。

  其中，在发展潜力较大的大湾区，碧桂园已获取的权益可售资源约3088亿元，潜在的权益可售资源达3182亿元，权益可售资源合计6270亿元。上半年，碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中，有近一半位于粤港澳大湾区，包括佛山、惠州、广州、东莞。

  正如业绩会上碧桂园管理层所说：“碧桂园对于市场没有明显的偏好，只是根据实际的市场机会呈现一至六线的均衡布局。”在广泛布局的情况下，中国经济的稳定发展、城镇化的有序进行，给三四线城市带来的发展红利仍然不断体现。

  在碧桂园的项目中，三四线优势明显。上半年，按项目所在地分，它位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为45:55。

来源：企业公告

  从三四线项目投资转化情况看，截至2020年6月底，碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.28，相较同行一二线城市项目0.73左右的投资转化率更高。

  在碧桂园目前已进驻的三四线城市中，85%的城市处于库存短缺或合理状态，对应三四线城市权益货值的84%，这将为碧桂园提供较强的续航力。

  多元与产业链

  业绩会上，碧桂园集团总裁莫斌，再次重申了多元业务的发展论调：“做好主业的同时，新业务就是如虎添翼，就像老虎插上翅膀。”经过半年时间的进一步发展，碧桂园的多元化又充实了许多。

  在“科学谋划”的基调下，碧桂园先后布局了机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态，强化全产业链优势。

  截至今年8月14日，博智林已累计递交专利申请2314项，获授权567项，在关键领域拥有一批自主核心技术。现有在研建筑机器人50款，其中35款已投放工地测试，填补行业空白，提升安全性和工作效率。

博智林实验中心

  餐饮机器人也多业态进军全国市场。截至2020年6月底，碧桂园机器人餐饮申请各类专利611项，已获授权的有205项；汉堡机器人、云轨系统、一体化全自动蒸箱、火锅智能配餐机器人及自动物流系统等61款样机正在研制，其中迷你雪糕机、集装箱煲仔饭机器人、咖啡机、汉堡机已进入量产阶段。

  在现代农业方面，今年3月9日，碧桂园农业对价3亿元收购华大基因农业80%股权。此举有利于它打造覆盖研发端、生产端到销售端的全产业链现代农业。

  而碧桂园创投也围绕房地产上下游产业链、大健康、智能制造、新基建等领域，不断开展产业链投资。8月份，它所投资的“贝壳找房”在纽交所上市，引起了业内的关注。

  产业资源、全产业链的积累，碧桂园的科技版图逐渐浮现。这无疑能给碧桂园带来资源整合能力的提升，体现它的“全周期”竞争力。