乐居财经 李礼 7月4日，克而瑞证券发布克而瑞6月百强房企销售点评。

  投资要点

  事件：CRIC 公布 2020 年 1-6 月中国房地产企业 TOP100 销售排行榜。

  累计看，前六月百强房企累计销售已恢复至去年同期，top11-30 房企累计销售增速首次回正。2020 年百强房企 1-6 月全口径销售金额约 49387 亿元，同比-1%，整体百强销售金额已与去年基本持平；从 1-6 月销售金额分段来看 ， top10/top30/top50/top100 销售增速分别为 -3%/-1%/-1%/-1% ，top10/top11-30/top31-50/top51-100 销售增速分别为-3%/+3%/-3%/+1%，其中 top11-30 和 top51-100 房企销售增速首次回正。

  单月看，6 月单月销售增速维持两位数增长，房企内部持续分化。6 月单月百 强 房 企 全 口 径 销 售 金 额 13927 亿 元 ， 同 比 +17% ，top10/top30/top50/top100 销售增速分别为+10%/+18%/+16%/+17%，top10/top11-30/top31-50/top51-100 销 售 增 速 分 别 为+10%/+30%/+7%/+23%，top11-30 和 top51-100 房企单月销售增速最快。6 月单月新房销售持续维持两位数增长，带动百强房企 1-6 月累计销售与去年基本持平。企业层面看，中国恒大、金地集团、中国金茂、金科集团、中梁控股、绿城中国、华发股份、禹洲地产等房企均实现超过 50%的增长，销售增长势头强劲；绿地控股、新城控股、远洋集团等房企销售额略有下降，房企分化持续加剧。考虑到疫情影响愈加式微，复工复产持续推进，我们认为百强房企后续销售仍具备较大提升空间，料全年销售不悲观。

  投资建议：随着国内新冠疫情对房地产影响已逐渐式微，以及房企复工复产工作有效推进，叠加延迟的购房需求陆续释放，6 月单月百强房企销售增速维持两位数增长，带动前六月销售金额与去年基本持平。我们认为：在行业规模筑顶、集中度提升、竞争加剧，以及新冠疫情冲击下，具备较强融资优势、投资能力和产品能力的龙头房企，以及财务稳健、发展快速的成长型房企有望受益，我们维持板块“推荐”评级，重点推荐低估值高股息龙头房企：万科 A（财务健康叠加基本面良好，全年销售不悲观）、金地集团、龙湖集团，以及大湾区旧改资源充沛标的：中国奥园、龙光集团、时代中国控股，建议关注：中骏集团控股、弘阳地产。

  风险提示：政策调控力度不及预期，行业销售下滑超预期，疫情影响超预期。