乐居财经 振兴 8月27日，阳光100中国控股有限公司（2608.HK）对外公告其2019年度的半年业绩报告。在保持销售业绩总体平稳的前提下，阳光100的非住宅类产品销售取得大幅增长。同时阳光100的净利润率，现金及等价物也相较上一报告期得到大幅提升，负债总额及负债率均有较大幅度下降。

  阳光100管理层人士表示，随着聚焦非住宅市场战略的进一步坚定执行、土储结构随战略调整的继续优化，公司围绕主力产品线积极布局新项目，为明年以至今后的业务稳步增长奠定了坚实基础。

  盈利大增，财务结构、产品结构同步改善

  半年报数据显示，在2019年上半年，阳光100共获得约37.88亿人民币的合约销售额。通过出售重庆及广东清远两个非核心项目，阳光100的净利润同比大幅增长77.4%至人民币7.93亿元，净利率则上升10个百分点至22.1%；公司毛利润则由同比增长20.2%，达到8.11亿元人民币，毛利率也由2018年同期的18.2%增长为本报告期内的22.6%。

  公司的报告期末现金及现金等价物为34.99亿元，较2018年底增长35.2%；总的有息负债则下降为263.36亿，降幅11.3%；净负债率下降了56.4个百分点至205.2%；而以资本负债比率（即贷款及借款总额比总资产）角度衡量，也由2018年末的48.3%下降为44.7%，财务状况已得到较大幅度的改善。

  以商用物业及车库为代表的非住宅类产品的销售快速增长，共贡献约15.6亿人民币的合约销售额，同比增长27%，占到合约销售总额的41%。

  租售结合，强化主力产品线

  阳光100近年来聚焦三大主力产品：喜马拉雅服务式公寓、街区综合体及阿尔勒复合型社区。

  租售结合的商业模式是阳光100非住宅主力产品可持续发展的关键。这一模式的特点是，通过高溢价销售取得收益并反哺运营服务平台，以统一的售后管理保证质量并持续获得经营性收入。

  随着多个喜马拉雅项目开始进入交付运营阶段，预计阳光100的经营性收入会在未来数年获得快速增长。下半年以来，喜马拉雅销售进入加速态势。半年报告称，阳光100已同前雅诗阁集团团队共同组建了喜马拉雅国际酒店集团，负责喜马拉雅项目的后续连锁经营服务。并在2019年上半年，正式开始运营重庆喜马拉雅项目的532间客房。截止目前，该项目在携程平台上同类竞品酒店中已经获得最高评分。

  街区综合体产品线的行业领先优势愈加凸显。迄今开发的12个街区项目，总体上都取得良好的开发运营业绩，无一失败案例。

  阿尔勒产品线聚焦内容运营，进一步加强文化特色，销售量价稳步提升。

  土储依旧充足，多地新项目陆续落地

  在出售部分项目股权之后，阳光100仍然拥有大量土地储备。

  报告显示截止2019年6月30日，阳光100所拥有的土地储备总规划建筑面积仍有约1284万平方米，主要分布于环京、温州、无锡及西安、武汉、沈阳等省会城市。

  报告期内，阳光100还曾通过挂牌出让方式以2.59亿元人民币获得兴隆高铁新城一幅地块。此外，半年报还披露阳光100正参与河北兴隆及浙江温州的一级土地开发项目，其中兴隆高铁新城项目规划占地面积达6000亩，而温州的一级开发项目占地面积也高达3000亩。

  随着中国城市中产阶级“逆城市化”需求的兴起，公司于不同时期储备的优质文旅项目用地（位于环京区域、桂林、平乐、丽江等地），全面迎来适宜开发的市场时机。

  阳光100还称，将持续以长三角、珠三角及环京城市为主要拓展区域，聚焦三大主力产品线加速公司新业务的布局，预计未来一年内将在西安、郑州、海口、岳阳等城市获得新增项目。