8月15日晚，*ST华业（600240.SH）发布公告称，公司拟以破产和解的方式，化解公司当前债务。希望通过包括但不限于现金清偿、以股抵债、留债展期、引入战略投资者融资等方式实现与债权人的和解，降低公司资产负债比例。

  此方案如能顺利成功，将成为资本市场首例通过破产和解解决自身债务的典型成功案例。

  为何*ST华业适合破产和解

  据了解，一般具有再生价值但陷入困境企业解决债务的时候会选择破产和解、破产重整方式解决债务危机，而这两者又有何区别？

  破产和解是指债务人与债权人团体达成有关债务减免、延期清偿、分期付款等清偿债务协议，以清理其债权债务关系的一种制度。

  重整制度是指陷入经营、财务困境、出现破产原因或者有破产原因出现危险的公司企业，若有重整的可能及有经营价值，利害关系人可向法院申请，对该公司实施强制整顿，使其重新复兴的法律制度。

  据了解，自公司出现“萝卜章事件”，*ST华业便陷入债务危机。与其他因大股东资金占用、违规担保、经营不善发生债务危机的上市公司不同，*ST华业是在正常业务经营的过程中，突然出现的诈骗事件导致的债务危机。由于并非经营性出现亏损，目前公司其他资产质地良好，为公司债务和解奠定了坚实的基础。公司占有75%权益的重医三院更是市场稀缺的三甲医院，优势突出。公司受骗后，司法机关已经及时介入相关事件的调查，并且取得了一定的追赃结果，公司后期债务偿还有很大希望。另外公司的债权清晰，90%以上的债权人是金融机构，公司前期已经与他们进行了多轮沟通，达成了一定的共识。

  目前市场上解决债务危机的主要方式是破产重整，据统计，2007年《破产法》正式实施以来，已有68家上市公司申请或被债权人申请破产重整，其中51家已被法院裁定执行完毕。相对于破产重整，破产和解是一种相对温和的破产程序，是债务人主动申请，债权人会议同意，法院以及地方政府批准和支持。如果债务人对自己没有一定的信心是很少会提出破产和解的。

  此前就有市场人士分析，目前*ST华业是最具有破产和解基础的上市公司。如果*ST华业破产和解能够顺利推进，公司有望降低资产负债比例，改变资不抵债的状态，恢复经营能力和盈利能力，保护全体债权人和投资者的利益。

  破产和解希望较大 或将实现三方共赢

  从实施的可行性上来看，*ST华业的破产和解希望还是非常大的。目前公司地产板块和医疗板块运营平稳，仍具有造血能力。今年7月初，公司位于通州的玫瑰东筑项目顺利领取了预售许可证，据了解整个项目货值10亿元，如果销售顺利，将大大的缓解公司面临的债务压力。此外，今年4月重医三院今年也完成了理事会的改选，徐红出任理事会理事长，公司在理事会中占优势席位。目前重医三院运营稳定，年底收入将稳步提升。为了争取债权人的支持，公司此前已经与债权人进行了多轮的沟通，与大业信托、幸福人寿等债权人达成了一致行动意向，为公司后面推进破产和解奠定了一定的基础。

  破产和解离不开政府和监管部门的支持，公开信息显示，此前*ST华业已经向相关部门寻求帮助，并进行了积极的沟通，政府已给予公司关注支持，有关部门也给予协调回应。

  市场分析人士称，对社会来讲，保护债权人的权益，使企业能够重新调整，焕发新生，维护经济秩序稳定才是破产和解目的。一头生病的牛，如果能够治好，继续产奶，那肯定要好过直接把它杀了分肉分骨头。不管是对债权人还是公司、市场的投资者，破产和解都是一个可以照顾到各方利益的好方案，作为一种有效的保护债权人和债务人利益的解决方案，值得借鉴。

  *ST华业如果能够顺利完成破产和解，降低公司资产负债率，恢复公司盈利能力，将实现上市公司、债权人和投资者的三方共赢，或将为市场化解金融风险树立良好的典范。