在企业上市的多彩故事中，一帆风顺的往往千篇一律；于波澜起伏中逆袭成功的往往万里挑一，难能可贵，更能让热心的观众“拍案叫绝”。

  比如，2007年，碧桂园的上市路径，几乎是一路平坦；而2008年，在世界金融海啸面前，恒大、龙湖等大鳄的IPO显得异常曲折，尽管最终在天气转暖的2009年，二者都成功跃入资本龙门，但许、吴二位老板所承受的压力及“雨后见彩虹”般的澎湃心绪，都是平常人难以理解的；此后，突破了企业上市曲折天际线的融创，屡战屡败，屡败屡战，经过数年“折腾”，于2010年最终成功，孙宏斌上演了地产界最动人、最曲折的励志故事，如今已稳坐行业前五。

  再比如，自次轮暴风骤雨式的调控以来，力求上市者，为数不少，但道路显得更为坎坷，成功上市者，更是遭遇了更多的“磨难”：惨遭聪明的投行一而再，再而三地砍价；投资者参与热情今非昔比，认购不足，惨淡收场者，比比皆是。总之，风向变得太快，太过诡秘。最有力的证据是于一季度上市的德信中国及银城国际，二者皆认购不足，最终“流血”上市。

  如今，在贸易摩擦风暴远未消散、调控一波强似一波、销售略显疲软的大横盘周期及“银根”越拧越紧的语境下，上市企业越来越显得力不从心。但内功深厚、极具增长潜力的企业，却受到了市场及投资者的青睐。

  中梁控股（2772.HK）就是其中之一，其IPO的成功，不仅具有励志故事的意味，更值得我们深思的是，在“乌云罩顶”的背景下，这家被誉为房企黑马中的“头马”，为什么能够“逆袭”成功？

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  7月16日，无论对中梁控股及其创始人杨剑，还是中梁控股的员工而言，是一个具有“里程碑”意义的日子。

  这一天，48岁的温州地产商携众高管一同站在了香港联交所敲钟台上，平时不苟言笑的他，在敲钟的那一刻，如释重负，笑靥如花。从启动上市到这一刻，历时稍长，但与许家印、孙宏斌相比，还算一路顺畅，但无不艰辛。

  去年11月，中梁就正式向香港联交所递交了IPO申请材料，今年5月，中梁控股又重新补充了资料后更新了招股书，不到两个月后，跃入资本龙门。

  最值得注意的是，更新版招股书更新了2018年中梁控股的净负债率，其净负债率从2017年的339.5%将至2018年底的58.1%，在近两年来上市的房企中，处于最低。

  其实，在书燃看来，处于扩张青春期的房企，合适的高负债率，是普遍现象，这是扩规模冲上市的必然结果之一。对此，中梁也表示，由于销售产生的现金大幅增加，因此减少了对外部借款的依赖。

  淡市下，无论从融资规模（约27.73亿港元）还是超额认购情况（超额认购1%）观察，中梁控股都远超今年已上市的德信中国及银城国际。更何况，中梁控股已是千亿俱乐部的成员之一，这也为其IPO增色不少。

  不过，杨剑短暂的致辞中也提到，此次IPO的成功，也“得益于对市场周期的把握、全结构布局的战略及独特的阿米巴生态经营模式”。

  的确，这三大底色，也成就了独特的中梁控股。

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  在千亿房企中，成长最快者，非中梁控股莫属，这也是投资者所看重的。

  崛起于温州的中梁，2009年，开启了全国化道路，最先布局的重镇是以上海为中心的长三角，尤其是2016年将其总部搬到上海之后，掀起了其他房企难以企及的第二轮全国化进程。

  这种速度首先表现在拿地的层面。据中梁招股书显示，2016年-2018年，其拿地速度节节攀升，分别为63宗、119宗及221宗。而2019年以来，已拿下33宗土地。截至今年3月底，中梁已布局了124个城市，开发项目超过了350个。

  水涨船高。随之而来的，是爆发式增长的销售额。2016年-2018年，其销售额从190亿跃升至1015亿，从百亿到千亿，仅用时三年，而这些年，头部房企中，发展最快的碧桂园，从百亿到千亿，则耗时六年。

  但中梁的千亿来之不易，因为三年来，其不少项目位于三四线城市。招股书显示，2016年所拿的新项目中，约一半位于三四线城市；2017年则又超过70%的项目位于这些城市；2018年这一比例高达76%。

  这主要得益于上轮三四线城市的房地产市场的“大牛市”。不可否认，跟上这波牛市的房企，其规模均呈现出了爆发式的增长，比如碧桂园、新城控股及中梁，这从一个侧面也说明了这些房企掌舵人的独特眼光。

  当然，仅仅快速拿地是造就不了一家高成长企业的，其背后的支撑力量之一是环环相扣的高效周转模式。公开资料显示，中梁与碧桂园的周转模式相似，都要求4个月开盘、5个月现金流回正、6个月销售回款第二次投资，即为“456”模式。

  与此同时，中梁的“阿米巴”模式，也是其高增长的又一助推器。即以“精总部、强一线、小组织”为原则，将公司划分为集团、区域及事业部，总部负责制定规则和标准，整合资源，对区域充分授权；区域则作为经营主体，对经营业绩承担第一责任，自主经营、独立核算、自负盈亏。

  用不恰当的比喻来说，如果传统模式下的企业时速是80公里的老火车，那么阿米巴模式下的企业，就是时速300公里的高铁动车。

  中梁控股在招股书中也表示，“该机制理念可实现快速扁平化复制和扩张的组织特性，非常适合房地产开发业务同质性高的特点”。

  这便是构成“中梁奇迹”的核心要素，也是推动其成功上市的核心力量。

  那么，上市成功后的中梁，是否继续过去的高增长路径？在致辞中，杨剑表示，中梁控股将致力实现业务持续稳步增长……

  中梁控股则表示，资本市场打开后，将有助于中梁控股改善融资结构，降低成本，获得足够的资金满足投资需求。未来，中梁控股将秉持稳健的拿地策略，根据市场情况在合适的时机谨慎布局一二线城市。三四线城市还存在结构性的机会，如中西部的省份城市化率比较低，且目前正处于市场的发育阶段，也会持续布局。

  也就是说，上市成功后，未来中梁控股将走兼顾规模、利润及风控为主的稳健道路。

  所以总体而言，中梁控股上市，只是资本大潮中的一朵浪花，但它构成了地产史上不可或缺的风景，只因它突破了一些看似不可能突破的天际线，这或许是逆袭者应有姿态。（来源：云地产）