发改委虽然不管房地产，但管投资。今年投资会怎样？

  国家发改委固定资产投资司2月26日在发改委官网“固定资产投资司”子页发布了一篇文章，《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》。

  文章正文并不长，涉及房地产的字数就更少了。主要内容如下：

  今年的投资趋势，分主要领域看，制造业和房地产业将保持较快增长，继续发挥“稳投资”的主导性作用。2018 年房地产拟建项目数量较上年增长 32.8%。根据房地产行业投资额入统经验，施工项目是支撑房地产投资增长的主导因素。据此判断，受益于2018 年拟建项目部分已经进入施工期，房地产投资有条件保持平稳增长态势。以房地产项目落地周期 3 个月左右判断，2019年一季度房地产投资仍将保持较快增长，但新开工项目数量可能回落。

  言简意赅，结论明确，逻辑清晰。但媒体怎么报道呢？请看几篇大标题：《国家发改委：预计2019年我国固定资产投资将企稳》，老老实实；《发改委喊话“稳投资”：制造业、房地产是主导力量》，有点小调皮；《发改委：2019年一季度房地产投资仍将保持较快增长》，中规中矩；《发改委：预计2019年房地产等五行业有望成投资热点》——这就有点不像话了，哪里看出文章说房地产是投资热点的意思？

  偏偏是最后这篇影响较大。有朋友就问我：莫非国家又要启动房地产来保经济？你想啊，发改委都讲房地产是投资热点了，房价还不得往上窜？但如你所知，这完全是误读、误导。分析房地产投资今年一季度将保持较快增长，是基于2018年施工项目增长较多的数据，但得不出全年是投资热点的结论。

  这让我想起跟自己有关的一个事儿。多年以来，我几乎不变的观点是，房价上涨过快，房价如此上涨不正常，并且力挺支持调控。但有位朋友见面说过我几次，要么是讲“你打压房价，有啥用？”要么是讲“你老说房价会下跌，跌了没？”由“房价上涨过快”转换为“房价下跌”，不其然也，一瞬间让我愣住了。

  我们常说，人们只看（听）到他愿意看（听）到的东西。意愿指导情绪，情绪影响预期。集体的理性生产出不理性，集体的不理性可能导致狂热。

  再举个例子。这两天，有舆论说，楼市出现了“小阳春”，理由是一些楼盘价量有所上扬。但我们记者调查的结果显示，根本得不出这个结论。就如同去年下半年以来，少数区域个别楼盘房价大幅下调，绝非普遍现象，你不能就写个粗暴标题《XX市房价腰斩》；你也不能因为极少数地方的价量上扬得出普遍性结论。还是那句话，冷如2008年，也有楼盘一抢而光，炽热的年份，也有楼盘滞销。

  客观地说，去年下半年以来楼市下行，是相当轻微的调整，而且是此轮调控效能已延后18个月的反应。但即使如此，已有极少数房企受不了了。为啥？销售受阻，资金承压。主要是2016年下半年至2017年拿了高价地块的企业。说到底，还是企业决策者判断失误，踏错了节奏。回顾过去10多年，每次调控带来的为期甚短的调整时间，都会有一批房企特别难受，它们几乎无一例外是在高峰时拿了高价地块的。

  我们无法预测这次的楼市调整期会有多长——部分城市的调控政策进行微调，并不会必然立即带来市场的强烈反弹。此时，预期的管理就很重要了。过于悲观，可能错失机会；过度乐观，则容易陷入困境。中庸的做法是，态度理性，执行坚决，守住底线。

  回到开头。国家发改委的文章透露了令人稍松一口气的信息：在制造业、房地产等主导力量支撑下，今年的投资增幅将企稳。而稳投资、稳预期是保持经济稳定的重要因素。今年房地产投资未必有去年那么高的增幅，但围绕过去3年的平均线波动还是可能的。

  如果说发改委对未来投资趋势的判断，关系到对全年楼市的预期，那么缺乏严谨数据支撑的所谓楼市“小阳春”，则基本是市场情绪的反映。这只是你希望出现小阳春，甚至，不止是1-2月的小阳春，而是走出一波像样的反弹行情。

  市场情绪会不会让你的预期朝着自己的投资偏好倾斜呢？因为，有两位朋友就是用“房地产是投资热点”和“楼市小阳春”这两个似是而非的观点，来问我投资买房的时候是不是又到了。这让人难以回答，唯有沉默。

  过往每次短暂调整后，都会迎来相当可观的反弹，甚至是报复性的反弹，峰线远高于谷线。但有一点可以肯定，即使一段时间调整结束，那种幅度的反弹是不会再有了。而风险却比任何时候都大，稍有不慎就会吞蚀你此前一半的收益呢。

  但我也深知，多年形成的风险偏好在一定程度上是一种痼疾，殊难更易。人家表面咨询你意见，其实是期望获得你的赞许，而你的沉默并不能改变什么。那就祝行动果敢的你，投资愉快，收获预期。