2019年2月12日，云南城投发布了一则为控股股东省城投集团提供关联担保的公告。无论是关联担保的对象，还是对控股股东的担保累计余额，或都有违规之嫌。而从2017年年报和2018年半年报披露的公司担保情况来看，公司对外担保违规的情况，或是由来已久。公司的担保风险也随着担保金额的持续走高而显著上升。

  2019年2月12日，云南城投置业股份有限公司（证券简称：云南城投，证券代码：600239.SH）披露了一则向控股股东云南省城市建设投资集团有限公司（以下简称：省城投集团）提供关联担保的公告。

  据该公告披露，省城投集团近日获得了工商银行南昌支行的并购贷款额度8亿元，期限7年，云南城投为上述贷款提供4亿元的连带责任保证担保。同时，省城投集团与公司签订了《反担保协议》，就公司提供上述关联担保，省城投集团以连带责任保证担保的方式，向公司提供反担保。并且按照先前公司的担保授权范围，本次对外担保无需再次提交董事会及股东大会审议。

  关联担保有违规之嫌

  这笔金额为4亿元的关联担保，金额不太大，审核流程方面已经由云南城投提前授权，又有控股股东的反担保，貌似没有严重的瑕疵，可是与相关规定逐一对比，就难免露了马脚。

  根据中国证监会发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，上市公司对外担保应当遵守以下规定：“……（二）上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%。（三）……不得直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保。（四）上市公司对外担保必须要求对方提供反担保，且反担保的提供方应当具有实际承担能力。……”

  可是，据上述关联担保公告披露，省城投集团最近一期的资产总额为2,842.79亿元，净资产为575.17亿元，相应的资产负债率达到79.77%，显著高于证监会规定的水平。

  此外，截至2019年2月12日，仅云南城投为控股股东省城投集团提供的担保余额就已经达到32.00亿元，与2017年年度报告披露的合并归母净资产52.81亿元相比，占比已经达到60.59%，就已显著高于最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%，更遑论还有向其他关联方和商品房承购人提供的对外担保余额。

  而在不计算为购房客户的按揭提供担保的情况下，云南城投及控股子公司的担保总额已达196.42亿元，占公司最近一期经审计净资产的371.92%。其中，对内担保余额为138.88亿元，占公司最近一期经审计净资产之比为262.97%。

  先前的对外担保也是问题重重

  据云南城投2017年年度报告披露，截至2017年12月31日，公司担保总额为175.28亿元，其中对内担保金额为95.08亿元，对外担保金额为80.20亿元，占当期合并归母净资产之比，高达151.87%，超标了一倍多。在担保总额中，“直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额”为53.17亿元，与同期披露的“为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额”完全相等，或也属于违规。

  值得一提的是，截至2017年底，在云南城投的对外担保金额中，除了向控股股东省城投集团提供12.90亿元的担保之外，还分别向联营公司和商品房承购人提供了40.27亿元和27.03亿元的对外担保。公司对省城投集团、联营公司和商品房承购人提供的对外担保占比分别为16.08%、50.21%和33.70%，显然向商品房承购人提供的对外担保占比并不低。

  那么2017年年报反映的情况是否是少见的个例呢？不妨再看看云南城投2018年的半年报。

  据云南城投2018年半年报披露，截至2018年6月30日，公司担保总额为189.63亿元，其中对内担保金额为106.05亿元，对外担保金额为83.58亿元，占2017年底合并归母净资产之比为158.27%，超标了108.27个百分点，相对2017年底占比有所增长。在担保总额中，“直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额”为57.18亿元，也与同期披露的“为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额”完全相等，也还是难逃违规之嫌。

  同样值得关心的是，截至2018年6月30日，在云南城投的对外担保金额中，除了向控股股东省城投集团提供25.00亿元的担保之外，还分别向联营公司和商品房承购人提供了32.18亿元和26.4亿元的对外担保。公司对省城投集团、联营公司和商品房承购人提供的对外担保占比分别为29.91 %、38.50%和31.59%，从公司向商品房承购人提供的对外担保从金额和占比来看相对稳定，担保总额的增长主要来自为控股股东提供的关联担保。

  此外，无论是云南城投的2017年年报还是2018年半年报，其披露的全部对外担保事项，都没有得到被担保方及其关联方的反担保，这似乎也还是和违规沾边。

  担保风险或已显著上升

  从2017年12月31日到2019年2月12日，在一年多的时间内，云南城投的担保总额出现了显著的增长。在截至2017年底的担保总额中，扣除为商品房承购人提供的担保之后，相应的担保金额为148.25亿元，而截至2019年2月12日的同口径担保金额为196.42亿元，增幅为32.49%。

  其中，2017年底的对内担保余额为95.08亿元，而2019年2月的对内担保余额为138.88亿元，增幅达到46.07%。在不计入为购房客户提供担保的情况下，2017年底的对外担保余额为53.17亿元，而2019年2月同口径的对外担保余额则变更为57.54亿元，增幅也有8.22%。特别是对控股股东省城投集团提供的关联担保余额，从2017年底的12.90亿元提高至2019年2月的32.00亿元，涨幅已经高达148.06%。

  考虑到上述云南城投为商品房承购人提供的按揭担保总额比较稳定，大约在27亿元左右，如果以此计入对外担保余额进行简单估计，那么截至2019年2月12日，公司的担保总额和对外担保余额将大约分别在223.42亿元和84.54亿元左右，占2017年归母净资产之比分别高达423.06%和160.08%，已经非常惊人！一旦被担保方出现违约，需要实际履行上述担保责任，云南城投将很可能面临不可承受之重。