2018年，有两种现象并存，部分中小公司高喊“活下去”，而另一部分手握重金的公司，扔起了投资收购的胡萝卜。

  大材研究做了一些梳理，统计了2018年泛家居行业里发生的部分投资案例，大家可以看看，他们都收购或投资的是谁？什么样的公司最有可能被收购、可以卖个好价钱？

  金主：红星美凯龙、顾家家居、美克家居、曲美家居、兔宝宝、海鸥住工、叶氏化工、东易日盛、木林森、欧派家居、大自然家居、广信材料。

  壹 | 红星美凯龙

  我们会习惯性地认为，红星美凯龙是做家居卖场，其实他们的投资与收购非常频繁，有点像投资公司。

  2018年里的投资对象包括：德纳影业、麒盛科技、德施曼、三维家、梦百合、威法家居、火树银花、黑芝麻智能、莱茵艾格、佰丽爱家等。

  涉及行业：智能床、智能门锁、文娱、定制家居、软体家居、人工智能、家居技术、装配式装修、门窗等。

  年初的时候，德纳影业的公告称，红星影业以现金收购自己持有的德纳影业股份，交易价2.19亿元，占股52.05%。

  而红星美凯龙CEO车建新，通过红星控股间接持有红星影业65.52%的股权，相当于是收购的实际控制人。后来红星影业持有德纳影业的股份增加到96.9%。

  德纳影业当时只有5家影院，不过在当地的市占率比较高，比如2017年，萧山德纳国际影城拿下5369.2万元的票房，居然占了杭州票房榜首的宝座。

  拿下影业公司，有可能跟红星美凯龙扩张业态、向综合体看齐有关，以后的红星美凯龙，有些卖场不光买家具建材，还能看电影。

  做智能电动床的麒盛科技，2月份宣布的投资里，就有红星美凯龙。

  麒盛2005年成立，一直钻研智能床，年产能是100万张，全球累计销售电动床400多万张。2014年在美国收购2家床品经销商巨头公司，Ergomotion和South bay。

  在智能板块，红星美凯龙还有三次投资：做智能门锁的德施曼；人工智能领域的火树银花科技、黑芝麻智能。

  时间相隔不远，三维家宣布的3亿元融资里，红星美凯龙领投。三维家主要做3D云设计软件，就是可以快速出装修与搭配效果图。

  当时的公开资料显示，三维家平均每日渲染效果图超100万，日均活跃用户80多万，给3000多家企业提供服务。

  之后，红星美凯龙又涉足定制家居，投了佰丽爱家5000万元，后者成立于2002年，做整体厨柜、衣柜、浴柜等，总部在无锡，全国开了110个加盟店，2017年营收1.5亿元，2018年可能突破2亿元。

  在定制家居行业，除了佰丽爱家，其实还有莱茵艾格、威法家居，也有红美的投资。莱因艾格做衣柜、整装、木门等，定位是精装工程系统解决方案，同样也在做零售。威法家居主要是橱柜。

  进入装配式装修，也是红星美凯龙的计划。9月份的时候，上海开装宣布，红星美凯龙投了A+轮，副董事长车建芳出席发言。

  开装是做全屋装配式装修，客户包括政府租赁住房、家装、公寓、集装箱房、办公、酒店、连锁商业、医院、学校等，手上掌握了一些技术，优势表现在省工期、省成本等方面，之前已有纽信创投、达晨创投进入。

  四川的良木道门窗，也有红星美凯龙的投资，股东结构里，一家名叫“红星众盈”的公司占了24.2%的股份，而这个红星众盈，车建兴100%控股。

  顺便说一下良木道，近年快速崛起的公司，主要做各种门窗，比如木铝、实木、铝合金、双防纱等。2008年成立，总部在四川广汉，已开300多家门店，同时出口东南亚、澳大利亚等。

  前一个月还发生了一起投资，殷拓基金跟红星美凯龙一起，投了墙尚。后者是做墙纸、壁布、壁画、窗帘布艺等软装家居产品。2018年9月份的时候，墙尚曾宣布收购美国壁纸品牌布鲁斯特的中国区业务。

  贰 | 顾家家居

  2017年砍下60多亿营收的顾家家居，弹药充足，也开始走上收购与投资之路，收购对象有：

  班尔奇、Rolf Benz、纳图兹、泉州玺堡家居、喜临门、居然之家等等。

  涉及行业：定制家居、床垫、高档家具等。

  开年不久，顾家就发出公告，将出资1.98亿元成立投资基金，并宣布投资的唯一对象是居然之家，将间接持有居然之家0.54%的股权。

  去年的时候，顾家曾跟居然之家公布一项合作，声称2020年前在居然之家开1500家门店，在居家之家系统的门店超过2000家。

  今年3月份，顾家的全资子公司顾家投资，在2月28日跟LoCom GmbH&Co.KG签署《股权转让协议》，以4156.5万欧元购买后者持有的Rolf Benz AG&Co.KG 99.92%的股权，同时买下RB Management AG 100%的股权。

  交易后，顾家投资将持有Rolf Benz高达99.92%的股份。说起RolfBenz，有一种说法把它当成家具界的奔驰，这家公司1964年在德国纳戈尔德地区成立，主营软体家具，在德国颇有名气。

  据公开资料，RolfBenz旗下有三大品牌分别是“Rolf Benz”“hülsta sofa”和“freistil”，覆盖不同的消费群体，市场集中在欧洲，在中国还没有独立品牌店。

  不出意外，顾家家居收购后，有可能在国内单独设立专卖店，Rolf Benz无疑弥补了顾家在高端产品线上的不足。

  并不只有Rolf Benz纳入了顾家的版图。同样是今年的事儿，顾家跟Natuzzi S.p.A、纳图兹贸易（上海）有限公司签署《纳图兹贸易（上海）有限公司股份买卖和认购协议》， 以 6500万欧元收购纳图兹贸易51%的股权。

  相当于是，5个亿成了纳图兹中国公司的大股东。说起纳图兹贸易，也不是省油的灯，在中国市场已有多年耕耘，收获满满。

  据公开信息显示，截至2017年12月31日，纳图兹贸易（上海）的总资产为7876.64万元，净资产为1039.43万元，2017年度的净利润为2103.16万元。

  通过与Natuzzi建立合资公司，顾家的品牌体系中，将增加两个高端品牌及中高端品牌，一家是Natuzzi Italia，另一个是Natuzzi Editions。

  说起Natuzzi，在国内的曝光率还算比较高，同样形成了偏高端的市场认知，非常难得。何况它的历史将近60年，在意大利是上市公司，有可能扮演顾家家居在高端市场的“先锋官”。

  与拿下Natuzzi几乎同一时间，班尔奇全国经销商营销峰会上，顾家家居表示将战略投资班尔奇，后来占股是60%。

  拿下喜临门23%股权的计划，一时引发轰动。时间是10月份，喜临门发布公告，表示控股股东绍兴华易投资跟顾家签了股权转让意向书，转让不低于9000万股，作价13.8亿元。

  11月份，顾家又出招了，4.24亿元，拿下泉州玺堡家居科技有限公司51%的股权。按收购价，玺堡家居的估值上了8亿元。

  这家公司2000年创办，主要做软件家具，比如软床、沙发、床垫，还有海棉制品、乳胶制品、床上用品、家私等。

  床垫出口方面很强，销售范围涉及80多个国家和地区，经常会参加拉斯维加斯国际家具展、高点家具展、迪拜INDEX家具展等展会，跟美国梅西百货、英国玛莎百货等有合作。

  2014年发力国内市场，2016请 刘 涛 代言，2018年1—8月的净利润2282万元。

  叁 | 美克家居

  据大材研究观察，美克家居一方面自己创建了几个品牌，培养成创收主力。另一方面，连续几次通过收购的方式，完成新产品的引进与新渠道的部署。

  2018年里，美克有几次收购，包括：Rowe、M.U.S.T.，以及越南的三家公司：SD公司、TC公司、RC公司。涉及行业都是家具。

  2018年1月7日公告，旗下的全资子公司美克国际事业贸易有限公司，同Jonathan Mark Sowter签署《股份购买协议》，花了492万美元，购买M.U.S.T. Holdings Limited家具公司60%的股权。

  同时公告的还有另一起收购，旗下全资子公司美克国际事业的子公司VIVET INC.，跟Sun Rowe,LLC签署 《并购协议》，拟收购其持有的Rowe Fine Furniture Holding Corp.的100%股权，收购价格为2,500万美元。

  两起收购加起来，2992万美金，相当于人民币1.95亿元。

  M.U.S.T.公司从事JC品牌家具的生产及销售、OEM业务，还为酒店提供定制化的家具产品、生产销售五金配件。

  JC品牌定位偏高端，下面又有4个子品牌：JC经典、JCEdited、JC现代及JC户外，市场覆盖北美、亚洲、欧洲与中东。

  另一个被收购的Rowe，起家于美国弗吉尼亚州，拥有70多年历史，主要做中高端定制软体家具，包括沙发、床、椅子等，旗下有Rowe和Robin Bruce两个子品牌。

  其中的Robin Bruce，在美国高端定制沙发这块，有一些名气。美克家居将其收入麾下，可以借助美式进口定制沙发业务，拿到一些高净值的客户。

  2018上半年的时候，美克完成了跟上述公司的交割。

  时间推到11月份的时候，美克家居又发声了，依然是美克国际事业，计划对越南的SD公司、TC公司、RC公司进行增资，都是越南的企业。SD是木曜家具（越南）股份公司，RC是皇家科林西亚越南股份公司。

  增资数额分别是给SD投1600万美元，持有40%股权。给TC公司500万美元，持40%股权。给的RC公司400万美元，同样是持有40%。

  计划是将东南亚打造成北美市场的主要供应链，完善供应链的全球配置。

  肆 | 大自然家居

  收购德国一家高端橱柜品牌Wellmann，该品牌隶属于德国知名厨卫制造商ALNO集团。交易完成后，大自然家居将持有Wellmann全球品牌及商标。

  大自然收购的意图很明显，既是补充自己的大家居战略，延伸产业链，在橱柜战场夺得一定份额。同时在高端装修市场落下一子，毕竟德国的橱柜品牌，在国内市场已有较高的认可度。

  不过，据大材研究监测，2018年期间，大自然家居并没有在国内力推Wellmann，网上的信息依然不多。

  收购的大背景是，Wellmann的运营公司ALNO集团，1995年在法兰克福证券交易所上市。

  2015年时，大自然曾花了577.5万欧元，认购ALNO集团9.09%的股份，成为ALNO的第三大股东。

  但是2017年时，ALNO集团居然宣布破产，当年10月份开始卖子品牌，廉价厨房品牌Pino卖给德国Nobilia；Wellmann卖给大自然。

  伍 | 曲美家居

  曲美家居的一次主力收购，它不是单独出动，而是拉来了华泰紫金投资公司，向挪威上市公司Ekornes ASA的全体股东发出现金收购要约，拟收购标的公司至少55.57%已发行股份。

  如果全部股东接受要约，也就是全资收购，交易价格约40.63亿元人民币。曲美家居将通过境外子公司出资，占90.5%份额。若按全购所需资金计算，曲美需出资36.8亿元。

  Ekornes ASA旗下的核心品牌名叫Stressless，定位中高端家具市场，同时还有也有针对中端消费群体的IMG，以及床垫品牌Svane。

  曲美将加强与Ekornes的研发设计团队合作，并利用Ekornes的国际经销商渠道，提升海外收入份额。

  陆 | 兔宝宝

  大材研究注意到，一向比较低调的免宝宝，2018年多起手笔，年初的时候，设立德清兔宝宝金鼎资产管理合伙企业（有限合伙），也就是一支产业基金，专门用来做投资收购。

  对象包括：龙威新材、恒基伟业、裕丰汉唐、法狮龙。 涉及行业：PVC膜制品、石膏板、面向精装房的全屋定制、吊顶

  刚开年的时候，参与衢州龙威新材料股份有限公司的股票发行，以3650万元的价格，认购912.5万股股票，持有龙威新材10%的股权。

  这个龙威新材是做什么的？成立于2010年，主营PVC膜制品，包括PVC压延膜、印花膜、复合膜，可用于地板革生产、室内天花软膜、墙壁装饰和房车篷布，获得了21项专利，曾在2015年挂牌新三板。

  之后花了大概3.36亿元，买下大自然家居2.7亿股，从而占股18.39%左右。到7月份时，股权交割完成，占股比例成了18.56%。

  到7月份时，兔宝宝公告，拟参与“宁国恒基伟业建材有限公司年产8,000万平方米石膏板项目”建设，持有恒基伟业55%的股权。

  这个石膏板项目计划年产4000万平方，总投资2.29亿元。

  9月份的时候，又参与青岛裕丰汉唐木业的股票发行，3000万元的价钱，取得5.66%的股权。

  裕丰汉唐成立于2006年，专注于工程渠道的定制家居公司，以全屋木质类定制为核心业务，产品涵盖整体厨房、衣帽间、衣 柜、卫浴柜、玄关柜等。

  公开资料显示，裕丰汉唐已拿过1000多个工程配套项目，连续三年获得万科 A 及供应商。兔宝宝投资入股，用意应该在于精装渠道的布局。

  三个月后，12月份，兔宝宝又出手了，2538.8万元，取得吊顶品牌法狮龙2.36%的股权。法狮龙在吊顶行业颇有影响力，2007年成立，起家于浙江海盐，

  柒 |  海鸥住工

  卫浴起家，而且还是做出口生意，近年发起几次收购，转战国内贸易颇有成就。

  以前他们买了苏州有巢氏90%的股权，2018年初索性全买了，年初时公告花了600万元，买下汇威公司持有苏州有巢氏系统卫浴剩余的10%股权。

  到4月份的时候，跟浙江友邦集成吊顶联手，成立合营公司浙江集致装饰科技，各出资5000万元，力图推进装配式内装技术及产业发展。

  之后的8月份时，海鸥住工又出招，用现金拿下广东雅科波罗橱柜，这次占了55%股权，控股！收购价没超过6050万元。

  雅科波罗是谁？1994年成立，一家做橱柜、衣柜、电视柜、书柜的公司，早期引进意大利进口整体橱柜，生产基地400多亩，年产能可达60万套，给恒大、越秀、保利、富力等开发商做工程配套。

  捌 | 叶氏化工

  年初的时候，叶氏化工宣布，完成对德家朗骆驼旗下涂料业务的收购，花费大概1.2亿元。

  收购范围包括：“Camel”(骆驼漆)、“Aquapro”及“Viva”品牌，以及它们在中国内地与香港、港门的装饰涂料、建筑涂料、工业涂料业务，以及相关技术、应收款项及存货等资产。

  这个驼驼漆有85年的历史，主营产品包括内墙乳胶漆、外墙漆、木器漆等，原本属于德家朗集团，这个德家朗在澳洲的实力很强，有说法是销量第一。目前在国内也有销售。

  可能还有些圈外人士对叶氏化工不太熟悉，这是香港的一家很强的公司，旗下有涂料业务，紫荆花漆就是他们家的，近几年涂料业务增长一般，收购骆驼等品牌，意在增加涂料业务的战斗力。

  玖 | 木林森

  2018年4月，明芯光电100%股权过户到木林森名下，从此，明芯光电成为木林森的全资子公司。

  这个收购背后的故事相当复杂，明芯光电是和谐明芯的下属子公司，而和谐明芯又是由木林森、IDG、义乌国有资本运营有限公司联合成立的。

  之后，明芯光电在卢森堡设立公司，才完成对朗德万斯的收购。

  朗德万斯是欧司朗公司旗下的，产品有LED灯泡、卤素灯、荧光灯、白炽灯、特种灯、镇流器、家用灯具、专业灯具等。

  备受瞩目的是，朗德万斯年营收超150亿，一度是木林森的3倍多，而且在全球有40个子公司，销售渠道覆盖120个国家。

  早在2015年的时候，木林森就宣布董事会同意参与竞购欧司朗部分照明业务资产。直到2017年2月份的时候，才完成了海外批准的手续。

  拾 | 欧派家居

  在100亿规模的公司里，欧派是不太喜欢对外投资与收购的。

  据大材研究梳理，2018年里，欧派做出的对外投资行为不过两起，一个是波尼斯家居用品，注册不久，就注销了。

  还有一个是麒盛科技的投资里，有欧派家居的身影。前面红星美凯龙投资部分，已经介绍过麒盛了。

  9月份时要收购梅州拓岭，作价2139.83万元，但这是姚良柏持有的公司，而姚良柏是姚良松的弟弟。

  不过，在2017年底的时候，欧派曾有公告，计划以自有资金1亿元，设立梅州欧派投资，投了两家，一个就是上面提到的梅州拓岭，另一个是厦门的天海欧康，占股很少。

  拾壹 | 东易日盛

  很谨慎地做过几次收购动作，2018年也有，10月份的时候发了一个公告：

  以现金出资3亿元，收购CITYFLYER INTERNATIONAL CORP.公司持有的北京欣邑东方室内设计有限公司。

  收购后，东易日盛持有欣邑东方60%股权，正是这个欣邑东方，控股了有名的邱德光设计，后者在台北、北京、上海设有分公司，员工62人，旗下还有家居品牌“德光居”。2016年的时候，邱德光净利润1550万元。

  拾贰 |  广信材料

  9月份的时候，广信材料公告，全资子公司江苏宏泰高分子材料，计划以1.6亿元的现金，购买阳光新材6位控股股东持有的股权，100%控股阳光新材。

  阳光新材是一家湖南的企业，2004年成立，主要做高性能紫外光固化涂料与亲水涂料，用于地板、家具、塑料、电子、汽车、空调电器等行业，2017年营收超过3202万元。

  而江苏宏泰是广信感光新材控股的上市公司，主要做紫外光固化涂料。