标普：因利润强劲和资产负债表稳健 上调龙光地产评级展望至“正面”
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乐居财经
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2018-11-09 10:02
11月8日，国际著名权威信用评级机构标普宣布，将龙光地产(03380.HK)的评级展望从稳定调整至正面，并确认公司的长期主体信用评级为“BB-”。此举反映标普预期收入稳固增长、利润率稳定和审慎支出将改善龙光地产的杠杆水平。
上调龙光地产评级展望至“正面
标普指出，龙光地产的运营表现持续增强，预估2018年公司合同销售额将达到人民币700亿元，同比增长约60%。考虑到龙光地产可售货量充足，粤港澳大湾区需求稳定且公司在该地区市场地位强劲，加之公司在新加坡两项目销售表现良好，预计2019年公司销售额仍将保持快速增长。
鉴于过去两年公司销售强劲且平均售价上升，标普认为，龙光地产2018和2019年利润及利润率的确定性较高。截至2018年6月，公司已锁定474亿元待结转销售收入，预估毛利率将介于33%-35%之间。标普预计，公司将继续采取审慎的方式补充土地储备，截至2018年6月，公司拥有价值逾4000亿元的充足可售货量，其中大部分位于具有刚性需求的粤港澳大湾区。此外，公司土地成本优势显著，为未来的市场竞争提供了足够的利润缓冲空间和销售应对的灵活性。
标普预计，息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的强劲增长与审慎的土地投资策略将改善龙光地产未来12个月内的财务杠杆水平。同时，得益于销售提速、高于行业平均水平的利润率和粤港澳大湾区可售货量增加，公司整体业务实力将进一步增强。标普表示，如果公司继续以审慎方式补充土储且保持高利润率，或规模大幅扩张、多元化程度显著提升且保持杠杆水平稳定，该机构将进一步上调其评级。
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