乐居财经 徐迪 9月6日，由乐居财经主办的2018乐居财经年度论坛暨发现美好生活独角兽峰会，在北京中国大饭店隆重举行。论坛聚焦房地产+全域创新盘点，超100家潜力独角兽企业参会，近100家资本机构和行业专家到场互动。

  峰会上，从投资环境的分析，到独角兽代表企业的发展理论，以及世界投资大咖的精彩演讲，很多精彩想法和新理念得到交流分享，下午举行的圆桌论坛更是掀起全场互动潮。圆桌论坛由乐居财经总经理陈海保先生主持，与来自资本市场与创新企业市场代表的八位嘉宾一起，就美好生活新时代下的创新挑战等一系列话题进行了热烈讨论。

  新派公寓创始人兼CEO 王戈宏：长租公寓应该有一个价值榜

  长租公寓最近被贬的很厉害，主要是资本方面的问题，资本是一个很有意思的事情，作为企业来说，如果为资本而工作的话，迟早会被资本左右，但如果为了消费者工作的话，其实资本是你的朋友。资本很奇怪，要想成长，没有资本不可以，如果用了资本的话，必须受其制约。这就像工具式的，工具本身没有好坏，资本本身没有好坏，在于如何去使用它，在于使用的人。最近把资本和企业做对立是特别不好的现象，本来就是共同成长的，资本是通过企业挣钱来发财的，企业通过资本来壮大的，所以这个话题不应该对立企业，相反应该有更好的融合。

  今天谈的话题是美好生活，长租公寓是中国美好生活的一个起点，但由于发展的比较草莽，包括资本的支持，长租公寓现在的状态，资本的力量确实起了很大的作用，其中有一个是价值观的问题，现在资本对长租公寓估值的标准是导致长租公寓疯狂和出问题很重要的原因。资本对长租公寓的支持，如果不是片面看房间数，看价值、坪效、产品、服务、对消费者的价值体现的话，这就会彻底改变。因为在中国想成为独角兽，独角兽的标准就是估值，这是很可怕的。所以大家都冲着独角兽去，使得房间数成了唯一标准。我认为现在所有的问题是房间数造成的，如果每个人放弃房间数，换个角度，从消费者来看，比如要住品质、要住环保、要住智能，有几个人在研究这个东西。如果价值观不改变，长租公寓的危机会越来越大。

  长租公寓经常有很多榜单，我特别觉得应该有一个价值榜单，作为投资人怎么评估长租公寓每个企业的价值，如果看房间数，又变成另外一个现在，要看其价值在哪里，有两个价值：1.一个品牌能创造多少坪效（平均面积的价值）。2.如何创造消费者的体验价值。这两个价值结合好的话，就为资产价值创造了可能。如果回到价值观来评估，如果投资人们永远跟我们谈你告诉我房间数有多少，明年会有多少房间数，这个如果能刹住车的话，我认为长租公寓就会回到一个良性的循环轨道上来。

  绿城管理集团董事长 李军：创业难点之一是机构没有针对商业模式的融资方案

  绿城管理集团是做轻资产管理公司，我们内部有一个认知是轻资产+重资本。房地产以及相关行业金融属性是很重要的属性，我们拥抱资本，而且资本在很多商业模式里有稳定剂，促进剂，甚至放大剂作用，关键怎么使用、很好控制它才是关键。所以应该拥抱，应该认真理解和体会，最后很好使用。

  说实话创业很难，从传统开发领域来讲，我们现在受托管理的项目有260多个，在建项目面积2500多万方，但我的身份很尴尬，我去建设部报开发资质，建设部说没办法给你核定资质，一个20万方的开发商可以报一级资质，但我有2500万方在建面积的开发商，没办法获得资质，因为这在中国是一个新兴的业务模式。中国金融机构有针对一块地的融资方案，也有针对一家公司的公司债，但没有针对一个商业模式的融资方案。所以创业很艰难，这个过程中希望努力改变一些东西，希望我们能做到第一，同行里有更多人一起进来玩。

  北京安馨养老产业投资有限公司创始人兼CEO 鄂俊宇：如何把市场需求建立成企业核心竞争力是关键

  资本一定是助力产业的发展，但价值观是基本的原则，资本背后一定有价值观的支撑，无论是从利益的导向出发，还是从解决社会问题的角度出发，一定是有一个重要的导向和动机。在企业成长过程中不同阶段都需要资本助力，选择资本时，更多还是在价值观上有充分共同。因为利益决定我们在一起，价值观决定我们在一起走多远。

  创业和创新，包括从地产转型都有一些创新服务。创新的服务，第一是能否把握真实需求，比如安馨养老从2013年开始探索养老产业，最早也是懵懂进入养老机构的投资和运营，慢慢才发现真正在中国当下，包括大多数父母还是居家养老，所有资本、所有产业对养老产业放在投资机构，对整个产业没有巨大服务的支撑。居家养老如何能够成为一个被市场关注的服务空间和主体是非常重要的。

  过去30年到50年时间，在座做地产的没有一个为老人为主体做适老的建筑和配置，但老龄化扑面而来，所以我们怎么样把养老院搬回家，让老人能够在过去存量的房屋里就享受到跟机构养老同样的适老环境，让老人减少在居家摔倒的伤害。像这种意识首先没有被市场共识和认知，我们的子女、老人都没有把这个事情当做一个最主要的关注点，这是需要在创新企业怎么样用更好的模式能够把一个创新服务被市场更多广泛认知，同时这个过程中如何能够把发现市场的需求建立成企业的核心竞争力，成为你的护城河，这都是我们创业企业最要关注的地方。

  厚土机构创始人 林少洲：资本要学会自律

  资本和产业是一个互相依存的关系，但是现在营商环境和社会环境很不容易，每一种要素和资源都不能忽视，也不能简单贬斥，尤其是创业者，没有资本都做不起来。包括长租公寓，资本的支持也非常重要，因为相当长时间都是在烧钱，这些带风险的投资可能需要对回报会有相当的预期，但是要看到现在的营商环境，要简单的挣钱，粗暴的挣钱，这个社会也不允许，政策也不允许，舆论环境也会围剿你，这时候资本的使用人、管理者可能要有更高的觉悟，既要把生意考虑好，同时也要考虑目前这个社会大环境，真正从创造价值、提升服务、创造场景这些方面去挣钱，挣的大家心服口服。

  所以资本要学会自律，给自己少一些麻烦，不能简单粗暴，野蛮生长的时代过去了，现在稍微有点风吹草动，大家都看着你，不会让你得逞，所以资本要学会自我管理。整个社会对资本的态度，实际上是驾驭好资本，不能像野马一样失控，但我们还是要以宽容和包容的态度，大家互相体量、互相依赖，一起把这个事情做好。

  中国的创新创业里有一个特别大的环境，大家对未来缺乏一个稳定的预期，大家很缺乏安全感，所以大家都不敢把投资的周期放长远，认为夜长梦多，时间越长、风险越大，所以投资的机构、基金对每个项目挣钱的时间、对每个模式变现时间要求都很着急，包括长租公寓现在遇到的问题，着急，拿着这么多钱快速到市场上变现、上市，所以有很多拔苗助长的模式，实际上背后投资的心理预期、思想背景是我们整个社会需要检讨的问题。而这对创新创业者，对整个行业的生态有很大的影响，经常变成一个负能量，割韭菜，把这个行业搞的一团糟，经常起到负作用。所以这是创新者现在经常遇到的问题，就是按资本现在的标准给你的时间不够，不足以把这个事情真正做好，大家都没有足够的耐心和时间给你，所以这是一个特别痛苦的事情。大家只能想办法去找一个成熟的商业模式，但大家都知道中国人善于模仿，一旦有一个模式成熟，立马复制，所以这个模式迅速就会产能过剩，所以整个行业走入一个死胡同。所以能否真正有成熟的投资者和成熟的创业者，大家都能够保持淡定，咬定青山不放松，在一些看准的方向上持久做下去，坚持下去，把那些投机者熬跑了，最后你还活下来，这可能是特别困难，但有光明前景的事情。

  佰仕会创始人 陈方勇：创业的初心不是为了融资

  资本并没有道德属性，就是为了逐利的钱，大家做理财都是资本的属性。这个事情需要理性考虑，既不要说企业把资本当提款机去割韭菜，这是很不道德的企业，但同时也不要认为资本就会有什么邪恶的目的，会让企业去做一些妖魔化的事情，资本会盲目是问题，中国的资本很不成熟，很容易被风口论等各种误导，最近资本也在收税，大家只看到资本赚钱的一面，没看到赔钱的一面，资本有需要理解的一面。

  创业应该是0到1的过程，在中国创业变成0到100的过程，1还没有做，一下子变成100了。我前两天跟高和苏总聊过一个案例，他投了一个企业，一年之内改了10次PPT，很多中国创业是PPT创业，根据各种风口、各种趋势在改，也是为了生存、为了更好融资，拿不到钱很难生存，中国的钱可能就是三年的钱，长了就没有了，大家只能看三年，长了等不了。本来这个创业十年就要见结果，结果三年就要见结果，这是很纠结的事情。

  京东王总说到长沙小龙虾的案例，我感触特别深，最近去重庆，发现中国创新很可能会在二线城市出现，而不在一线城市，北上广深很难出现本质上的创新。像零售行业，河南有一个胖东来做得很好，为什么不能走出河南，有没有可能到北京来以服务取胜？他们说不太可能，在河南会安下心来做服务，极致化来做这个事情。在中国大家慢慢把浮躁心去掉的话，回到本质上，先从一个店开始，一个小龙虾一年能做1亿多的营业额，这是很多连锁店做不到的营业额，能把一个店考虑好再去复制。我去重庆看过一个做园区的小哥们，我说有没有想过去外地复制？他说为什么去外地复制，我在重庆做得很好，重庆还没玩透，为什么去外地。这种人如果慢慢多起来，可能中国会有希望。

  今年的钱很紧张，从上半年各种荒到这时候已经很紧张了，很多企业融资成本已经居高不下。我跟顺驰（北京）汪浩总交流，我问他们怎么看钱的问题？他们说今年特别难募钱，在国内人民币一分没募到，结果在美国募了两只美国基金，都是机构投资的，九年期的，要求很高。我说找对钱了，这个钱对你来说做园区是合适的，不是国内三年五年就要回报的钱，那些钱不可能长期的，三年给这么高的回报只能是高负债的结果。昨天我跟公寓圈的人聊，凯信亚洲公寓，我去年非常看好这个公寓模式，老总在今年年初脑出血中风了，倒在了融资路上，一个很好的企业，因为要高速扩张，所以让我们非常惋惜。

  为什么要创业？是为了要融资吗？初心是为了什么？要想明白。如果资本想明白、创业想明白，可能中国创新在有希望。

  北京大学市场经济研究中心特聘研究员，北清联投资本董事长 马力：“美好生活”是非常深厚的物质概念

  没有创新就很难创业，尤其现在竞争的环境下，创业环境比较残酷。创业四个要素：产品、市场、资金、人才，实际上是互换的关系。实际上最重要的，在创业项目选择上，没有懂得让这个项目赋能。如，通过产业赋能，通过资本赋能，通过政策赋能，如果当你能够通过三种方式赋能情况下，一定会是一个IP。当一个项目能成为产业IP的时候，得到这三种赋能的时候，就一定会起来。所以产业部插上资本得翅膀，永远飞不起来，资本没有产业的支撑终究是泡沫，许多创业者失去这两点，失去一点都很难成功。

  美好生活这个创意特别好，因为人与环境的和谐就能导致人员流失的降低，企业与环境的和谐就能导致租金成本的降低。由于是成本的构成要素，是不是企业的利润公式就要改写了，企业利润公式应该改写成为“收入-成本”，这个变量就出来了，如果和谐和共享正向的话，就应该是“+”的，如果是反向的话就应该是“-”，这个利润公式等于是让共享和和谐变成一个生产要素。当和谐和共享成为生产要素时，“美好生活”这个概念就不一定只是精神的概念，而是非常深厚物质的概念。

  天禄基金总裁、知本家智库创始人 吴坤岭：目前不是创业最好的时代

  对于资本和产业之间，在资本之外和资本之内去看的话是完全不同的。首先从阶段上来看，我们国家是在金融投资行业发展的初级阶段，现在的问题实际上非常大。我是搞基金的，最近私募基金行业有1000多个企业老总被抓进监狱里了，现在看守所里应该60%的人都跟金融有关的，非常残酷。PE十多年来的回收率不到30%，天使不到9%。

  去年我到美国去听巴菲特老先生也在讲，在中国投资有点像赌场，现在投资行业矛盾很深。我们应该一点一点把投资市场建设好，当前主旋律、主流的都是都是太短期，所以刚才有一个词叫做“催赶”，就是资本催赶产业。近几年我们把一些东西搞坏了，比如很多商业计划书都提出来三年上市，用巴菲特的话来说，如果没有十年的一个企业是不值得投的。过于短期的行为，实际上本身是不可能实现的，而当初拿了LP的钱，给人家承诺是3+2，五年都过去了，根本退不出来，然后灾难就降临了，所以不催赶怎么办？实际上是一个系统性的错误、整体性的错误，特别是房地产行业应该以长线投资为基准，像文旅、养老类的一定不能催，催的结果就是大家都遭殃。

  目前不是创业最好的时代，看上去像是最好的时代，但不是最好的时代。2018年出现了资本短缺，因为信用紧缩造成资本短缺，特别是民营企业的资本非常短缺。现在社会融资成本又回到了15%以上，现在有很多产业的内部收益率都是达不到这个条件的。如果一个创新的项目、一个投资回收期超过十年，一般就不愿意投了，但是目前房地产周围的这些东西很多都可能要到30年的回收期，所以现金流会出问题，现金流有的时候半途而废，目前房地产开发还是一个黑洞状态。

  例，搞文旅产业，是最能创新的，是谁都喜欢、谁都看好的，但是如果真投下去，到最后去一比较的话，资本的机会成本要大于内部收益率，从此就造成资本的撤退，出资往回抽了，就把你给撂在这儿了。很多项目都是这样，现在我们有一些医养项目、文旅项目，还有一些产业项目，比如华夏幸福基业，幸亏房地产开发后期相对来说比较高，如果按照早期产业规模，是没办法支撑的，因为它的资本回收期太长，没办法渡过，因为财务时间成本是主要的。

  第一太平戴维斯估价部董事 胡建明：不能单靠民间力量解决创业问题

  中国经过了一个高速增长、高回报的时代，现在一些投资人和一些做企业的人，先把心定下来，不要追求短期的回报、高速增长。所以不管是基金、银行，还是做生意的人，当中国要变成一个发达国家一样的，应该有一个稳定的经济增长的时候，就能够有一个跟企业基本的平衡点。比如长租公寓，现在看到一部分运营是有资本实力的，有品牌，会从一个渠道拿到基金，很多创业拿的是VC，都是高成本的，都是推着他们扩充、扩大去拿钱的企业，但如果他们的成本是由产业基金来扶持的话，我相信那种事情就不会发生了。

  中国创新不容易，中国人本身复制、拷贝的力量比创新力量大很大，所以解决创新的问题要看新一代的人怎么去看，老一代去创新很难。我对创业的看法是如果没有政府的支持，单从民间资本去创业的话，还是有困难的。所以要从政府方面去解决创业的问题，不能单靠民间的力量来做这个事情。